1. www.leadleo.com 2021年 中国零售SaaS服务行业概览 2021 China Retailing SaaS Industry Overview 2021 中国の小売SaaSサービス業界の概要 概览标签 ：SaaS服务、云计算、仓储管理系统、 O2O、数字化转型 报告主要作者：郑莞盈 2021/01 报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均系 头豹研究院独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外）。 未经头豹研究院事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制、再造 、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述约定的行 为发生，头豹研究院保留采取法律措施，追究相关人员责任的权利。头 豹研究院开展的所有商业活动均使用“头豹研究院”或“头豹”的商号、商标 ，头豹研究院无任何前述名称之外的其他分支机构，也未授权或聘用其 1 他任何第三方代表头豹研究院开展商业活动。

2. 头豹研究院简介  头豹研究院是中国大陆地区首家 B2B模式人工智能技术的互联网商业咨询平台 ，已形成集 行业研究 、 政企咨询 、 产业规划 、 会展会 议 行业服务等业务为一体的一站式行业服务体系，整合多方资源，致力于为用户提供最专业、最完整、最省时的行业和企业数据库服务，帮助 用户实现知识共建，产权共享  公司致力于以优质商业资源共享为基础，利用 大数据 、 区块链 和 人工智能 等技术，围绕 产业焦点 、 热点 问题，基于 丰富案例 和 海量数据 ， 通过开放合作的研究平台，汇集各界智慧，推动产业健康、有序、可持续发展 300+ 资深分析师和 研究员 2,500+ 细分行业进行 深入研究 1万+ 25万+ 注册机构用户 公司目标客户群体覆盖 率 高 ， PE/VC 、 投 行 覆 盖率达80% 数据元素 50万+ 行业专家库 四大核心服务： 企业服务 为企业提供定制化报告服务、管理 咨询、战略调整等服务 ©2020 LeadLeo 云研究院服务 提供行业分析师外派驻场服务，平台数据库、 报告库及内部研究团队提供技术支持服务 行业排名、展会宣传 行业峰会策划、奖项评选、行业 白皮书等服务 园区规划、产业规划 地方产业规划，园区企业孵化服务 www.leadleo.com 2

3. 报告阅读渠道 详情请咨询 头豹科技创新网 —— www.leadleo.com PC端阅读 全行业、千本 研报 头豹小程序 —— 微信小程序搜索“头豹”、手机扫上方二维码阅读研报 添加右侧头豹研究院分析师微信，邀您进入行研报告分享交流 微信群 图说 ©2020LeadLeo 表说 专家说 数说 www.leadleo.com 3

4. 概览摘要 零售SaaS为行业垂直型SaaS服务，可协助企业整合多源数据，实现高效且精准的零售管理。由于零售电商赛道受移动互联网带来 的新模式冲击最大，企业对SaaS服务的接受程度和需求程度最高，零售SaaS服务在行业垂直型SaaS行业中市场份额占比最大， 2020年占比达27.6%，市场规模达66.6亿元。  中游零售SaaS产品研发企业业务差异化较大，商业模式多样化，具备一定议价能力 零售SaaS服务行业产业链中游分为电商零售SaaS服务和O2O全渠道零售SaaS服务两大类服务，电商零售SaaS服务包括（1）综合性电商 零售SaaS服务模式：可将各电商平台数据集中化管理，实现订单处理智能化、仓储管理最优化，降低订单拆分出错率，提升货物分拣效 率；（2）定制化电商零售SaaS服务：主要运用于私域平台，协助企业或品牌提升消费者的粘性，且通过去中心化的私域营销实现消费 者的社交裂变。  云计算技术成本降低、消费行业数字化转型需求共同驱动零售SaaS行业发展 GPU云化有效降低芯片服务成本高、交付周期长、配置复杂等影响，使 GPU计算集中处理，避免重复资源浪费。边缘计算通过子服务器 进行数据处理，提升云计算处理效率。GPU云化和边缘计算同时降低云计算技术使用成本，驱动零售SaaS服务的升级开发。除此，依托 数字化供应网络的升级，各行业内头部企业在一个或多个零售链路中开始数字化转型，引领各行业整体数字化升级需求加强，驱动零售 SaaS服务的发展。  中国零售SaaS行业应用细分化、服务定制化、行业集中化发展 在粗放型经济下，企业对效率提升管理类SaaS缺乏付费意愿。随着人口红利消退，人工成本增加，企业精细化运营需求增加。然而，高 度标准化的SaaS产品可延展性弱，企业较难根据自身业务需求进行自主开发，难以满足企业个性化的运营服务需求。因此，稍具优势的 企业开始挖掘产品的网络效应，延伸上下游的增值服务，通过开发aPaaS平台提供“通用+定制化”的服务。 推荐企业： 慧策、微盟、光云科技 ©2021LeadLeo www.leadleo.com 4

5. 目录  名词解释 --------------------------------------------------------------- 07  中国零售SaaS服务行业服务概念界定及核心服务内容 --------------------------------------------------------------- 09  中国零售SaaS服务行业垂直类SaaS细分市场现状 --------------------------------------------------------------- 10  中国零售SaaS服务行业全球及中国发展历程 --------------------------------------------------------------- 11  中国零售SaaS服务行业市场规模 --------------------------------------------------------------- 12  中国零售SaaS服务行业产业链分析 --------------------------------------------------------------- 14 • 上游分析 --------------------------------------------------------------- 15 • 中游分析 --------------------------------------------------------------- 16 • 下游分析 --------------------------------------------------------------- 19  中国零售SaaS服务行业驱动因素 --------------------------------------------------------------- 21  中国零售SaaS服务行业政策分析 --------------------------------------------------------------- 24  中国零售SaaS服务行业发展趋势 --------------------------------------------------------------- 26  中国零售SaaS服务行业竞争格局 --------------------------------------------------------------- 28  中国零售SaaS服务行业公司推荐 --------------------------------------------------------------- 29 • 慧策 --------------------------------------------------------------- 29 • 微盟 --------------------------------------------------------------- 31 • 光云科技 --------------------------------------------------------------- 33  中国零售SaaS服务行业 —— 慧策、微盟、光云科技对比 --------------------------------------------------------------- 35  方法论 --------------------------------------------------------------- 36  法律声明 --------------------------------------------------------------- 37 ©2021LeadLeo www.leadleo.com 5

6. Contents  Terms --------------------------------------------------------------- 07  China Retailing SaaS Industry Definition and Classification --------------------------------------------------------------- 09  China Retailing SaaS Industry Market Situation --------------------------------------------------------------- 10  China Retailing SaaS Industry History --------------------------------------------------------------- 11  China Retailing SaaS Industry Market Size --------------------------------------------------------------- 12  China Retailing SaaS Industry Chain Analysis --------------------------------------------------------------- 14 • Upstream --------------------------------------------------------------- 15 • Midstream --------------------------------------------------------------- 16 • Downstream --------------------------------------------------------------- 19  China Retailing SaaS Industry Driver --------------------------------------------------------------- 21  China Retailing SaaS Industry Policy --------------------------------------------------------------- 24  China Retailing SaaS Industry Trend --------------------------------------------------------------- 26  China Retailing SaaS Industry Competitive Landscape --------------------------------------------------------------- 28  China Retailing SaaS Industry Valuable Enterprise Recommendation --------------------------------------------------------------- 29 • Huice --------------------------------------------------------------- 29 • Weimob --------------------------------------------------------------- 31 • Guangyun --------------------------------------------------------------- 33  Huice、Weimob and Guangyun Comparison --------------------------------------------------------------- 35  Methodology --------------------------------------------------------------- 36  Legal Statement --------------------------------------------------------------- 37 ©2021LeadLeo www.leadleo.com 6

7. 名词解释  系统集成商：能为客户提供系统集成产品与服务的专业机构，通常由厂商供货或厂商的分销商供货。  CDP：Customer Data Platform，Convertlab客户数据平台产品。  CEM：Customer Engagement Management， Convertlab客户互动管理平台产品。  MAP：Marketing Automation Platform， Convertlab营销自动化平台产品。  DAC：Data Analytics Center， Convertlab数据分析中心产品。  IaaS：Infrastructure as a Service，基础设施即服务，把IT基础设施作为一种服务通过网络对外提供，并根据用户对资源的实际使用量或占用量进行计费的一种服务模式。  SaaS：Software as a Service，软件即服务，通过网络提供软件服务，云厂商将应用软件统一部署在自己的服务器上，客户可根据工作实际需求，通过互联网向厂商定购 所需的应用软件服务，按定购的服务多少和时间长短向厂商支付费用，并通过互联网获得SaaS平台供应商提供的服务。  PaaS：Platform as a Service，平台即服务，把服务器平台作为一种服务提供的商业模式。  ERP：Enterprise Resource Planning，企业资源计划，即建立在信息技术基础上，以系统化的管理思想，为企业员工及决策层提供决策手段的管理平台。  CRM：Customer Relationship Management，客户关系管理，即按照客户细分情况有效地组织企业资源，培养以客户为中心的经营行为以及实施以客户为中心的业务流 程，并以此为手段来提高企业的获利能力、收入以及客户满意度。  CRM短信：建立在 CRM 基础上，主要通过短信营销、自动化通知等手段，提升会员营销能力的一种产品。  ODM：Original Design Manufacturer，原始设计制造商，指生产厂商根据要求对产品结构、外观、工艺等进行自主开发，按照品牌商订单进行生产，产品以品牌商的品 牌进行销售的一 种运营模式。  MRD：Market Requirement Document，市场需求文档，即市场部门的产品经理或者市场经理编写的一个产品的说明需求的文档，属于“过程性”文档。  PRD：Production Requirement Document，产品需求文档，将市场需求文档通过更加专业的语言进行描述。  GMV：Gross Merchandise Volume，电子商务网站的成交金额，包括付款金额和未付款的金额。  LTV/CAC：客户全生命周期价值与客户获取成本的比率，衡量企业获客效率的指标。  IDE：Integrated Development Environment，集成开发环境，用于提供程序开发环境的应用程序。 ©2021LeadLeo www.leadleo.com 7

8. 行业综述 Industry Overview ©2021LeadLeo www.leadleo.com 8

9. 中国零售SaaS服务行业 —— 服务概念界定及核心服务内容 零售SaaS为行业垂直型SaaS服务，可协助企业整合多源数据，实现高效且精准的零售 管理，目前在行业垂直型SaaS服务行业中应用最为广泛  零售SaaS服务定义 • SaaS（Software-as-a-Service）软件即服务，指通过网络为用户提供软件类服务，SaaS服务供应商将软件统一部署在服务器上，用户可按需订购以获得相应的软件服务。 • 零售SaaS服务指SaaS服务供应商提供营销相关的SaaS技术，协助企业整合多源数据，优化商品全周期管理，实现高效且精准的零售管理。 企业级SaaS服务架构图及核心服务内容 云计算服务模式 IaaS 基础设施即服务 服务 对象 服务 内容 iPaaS 集成平台 PaaS 平台即服务 企业用户 软件开发个人 政府机构用户 软件开发公司 存储 云主机 网络资源 数据库 打通企业内部各个 软件系统的数据和 功能 ERP 数据 分析 解决软 件不互 通问题 软件开发个人 软件开发公司 aPaaS 应用部署平台 提高软 件功能 灵活性 软件开发个人 企业用户 软件开发公司 个人用户 提 供 零 代 码 的 SaaS 开发平台，实现企 应用开发软件 业个性化开发 中国企业级通用SaaS服务图谱，2020年 应用开发平台 HRM SaaS 软件即服务 采购 ERP 协作应用程序 CRM 内容应用程序 本报告研究的零售 SaaS领域指针对企 业零售业务的SaaS 服务，包括仓储管 理、分销管理、消 费者管理等 协同 办公 零售 SAAS CRM 电子 签名 票财税 管理 企业 网盘 视频 通信 来源：各企业官网，头豹研究院编辑整理 ©2021LeadLeo www.leadleo.com 9

10. 中国零售SaaS服务行业 —— 行业垂直类SaaS细分市场现状 零售电商赛道受移动互联网带来的新模式冲击最大，企业对SaaS服务的接受程度和需 求程度最高，零售SaaS服务在行业垂直型SaaS行业中市场份额占比最大 行业垂直类SaaS细分市场现状，2020年 行业垂直型SaaS发展路径 • 由传统软件巨头 • 行业集中度和SaaS服务市场渗 • 零售电商赛道受移动互联网带来的 把控，行业集中 透率皆居中，行业已经出现部 新模式冲击最大，企业对SaaS服务 度高，同时整体 分龙头企业但仍有竞争空间， 的接受程度和需求程度较高，付费 市场较小， 进入 龙头企业通过投资、收购等模 意愿较大，零售企业上云化比例较 机会有限 式进行扩张 传 统 路 径 注度较高，融资次数位居首位， 2019年融资次数近50次，促使SaaS 服务企业不断进入。但由于零售 房产 SaaS服务范围较广，参与者的业务 餐饮 业务A 行业X 行业X 业务B 业务C 非 典 型 路 径 • 延伸上下游，拓展高相似度行业业务 业务A 业务A 行业X 行业X 行业Y 行业Z 侧重点差异度高，因此行业集中度 较低 行 业 集 中 度 业务A 高，SaaS服务市场渗透率高 • 同时资本市场对零售SaaS行业的关 高 • 深耕行业内业务，拓展行业内闭环服务 行业垂直型SaaS细分市场份额占比情况，2019年 通信 医疗 金融 酒旅 教育 物流 低 低 行业集中度低且SaaS服务市场渗透率 低，SaaS应用较不成熟。开创者可进 行业务深耕，积累先发优势；进入者 可通过差异化服务创造竞争优势 SaaS服务市场渗透率 零售 高 市场规模 小 大 来源：头豹研究院编辑整理 ©2021LeadLeo www.leadleo.com 10

11. 中国零售SaaS服务行业 —— 全球及中国发展历程 受美国Salesforce公司的影响，中国八百客于2004年推出中国首个CRM，推动中国SaaS 服务开始发展。2012年，零售SaaS产品出现，推动企业零售数字化、智能化管理升级 SaaS服务行业发展历程 1999年-2001年 始于美国 2001年-2005年 启动期（互联网、游戏类的科技企业以及中小企业成为SaaS 模式的先行者） • Salesforce 公司 率先 提 出 • Netsuite、Successfactor • 该阶段，SaaS服务供应商通过 • 2006年，Salesforce在美国 “软件已死”概念，于2001 等公司相继成立，通用 标准化的交付模式、简单的使 上市，市场表现出对通用 年推出第一款CRM产品， 领域的SaaS服务开始发 用操作和与业务量匹配的收费 型SaaS产品的高需求和高 SaaS服务诞生 展，行业进入启蒙阶段 模式开拓原始客户 认可度 中国SaaS服务发展历程 （ 2004年起至今） 2004年 • 八百客公司成立，推出中国首个CRM，SaaS在中 国市场萌芽 电商零售类 SaaS企业 2012年 2010年开始 稳定发展期 • SaaS服务开始从承 2010年 载单一功能的软件 方案到企业业务导 向的综合方案转变 • 慧策（旺店通）、有赞、微盟等企业成立，推出首批 电商零售类SaaS产品，推动零售企业数字化、智能化 管理升级 • Shopify 在 纽 交 所 2015年 上市，成为第一家 • 有赞在香港上市，2021年1月，市值已近500亿港币 SaaS企业 2019年 • 微盟在香港上市，2021年1月，市值已达384亿港币 2019年 • 光云科技登录A股，2021年1月，市值已近100亿元 • 2020 年 12 月 ， 2020年 Shopify 的 市 值 已 超过1,200亿美元 • Amazon 推 出 S3 、 EC2 服 务 ， 实现了硬件、存储“云上化” 2006-2010年 快速发展期 2006年 • Microsoft、IBM等企业开始布局云计算产业， 各细分领域的公司开始涌现，产品形态向可定 电商零售类 SaaS企业 制的综合解决方案逐步演进 2006年 • Shopify在线网店平台发布并启动运营 2009年 • Shopify 公 司 发 布 了 API 平 台 ， 允 许 开 发 者 为 Shopify的在线网店创建应用，并在Shopify的 上市的电商零售类 2018年 2006年 进入爆发增长 APP商店销售 2010年 • Shopify发布了应用在苹果手机的App，店铺主 可通过该App查看和管理店铺 2013年 • Shopify发布其SaaS服务的收费标准和支付方式 来源：头豹研究院编辑整理 ©2021LeadLeo www.leadleo.com 11

12. 中国零售SaaS服务行业市场规模 各行业所需要的SaaS服务产品差异化大，驱动行业垂直型产品的发展。2020年，行业 垂直型SaaS服务市场规模达241.3亿元，其中零售SaaS服务规模达66.6亿元 • 2019年之前，企业级SaaS服务以业务垂直型产品（如CRM，ERP等）为主。随着各行业 智慧化发展，不同行业所需要的SaaS服务产品差异化大，驱动行业垂直型产品的发展， 亿元 500 以满足各行业个性化需求。2019年，行业垂直型SaaS服务市场规模占比为46.7%，发展 中国零售SaaS服务行业市场规模（按营收计），2016-2025年预测 中国零售SaaS服务行业市场规模 年复合增长率 2016-2020年 59.2% 2020-2025年预测 42.1% 400 至2020年，市场规模超过业务垂直SaaS服务行业，占比达50.9%。 中国企业级SaaS服务行业市场规模（按营收计），2016-2025年预测 300 2020年 零售SaaS占行业垂直型SaaS 27.6% 亿元 2,000 https://www.leadleo.com/pdfcore/show?id=604f0 中国企业级SaaS服务行业市场规模 年复合增长率 5e420410eb91d9582f6 1,499.6 2016-2020年 38.8% 1,500 2020-2025年预测 32.5% 1,000 473.9 0 341.1 127.5 164.6 243.5 78.2 49.3 98.7 66.0 140.2 182.0 103.3 159.1 232.6 241.3 353.4 16.2 7.5 8.7 26.9 10.2 16.7 42.6 16.2 26.4 207.9 146.6 66.6 33.5 100.4 59.2 75.4 124.7 33.0 41.2 71.2 83.2 中大型企业 363.8 1204.8 291.1 501.1 0 10.4 5.7 4.7 286.6 172.2 260.5 114.4 124.7 576.3 456.2 644.5 200 100 734.6 1,145.9 864.9 500 1,939.4 385.2 689.7 923.3 小微企业 头豹洞察 • 零售SaaS服务市场规模在行业垂直型SaaS服务行业中占比最高，2020年占比达27.6%。 • 2017年至2019年，拼多多、抖音、快手等中心化平台出现，加速了中大型企业对零 售SaaS服务的需求，以实现跨平台智能化管理。因此，2017年至2019年中大型企业 对零售SaaS服务行业的营收贡献占比提升。 • 未来，创业型小微企业逐渐依赖智能化服务，对零售SaaS服务行业的营收贡献占比将 行业垂直型SaaS服务 业务垂直型SaaS服务 快速提升。预计2025年小微企业贡献占比将超过60%。 来源：国家统计局，联合国，头豹研究院编辑整理 ©2021LeadLeo www.leadleo.com 12

13. 产业链分析 Industry Chain Analysis ©2021LeadLeo www.leadleo.com 13

14. 中国零售SaaS服务行业 —— 产业链 零售SaaS产业链上游云计算提供商由于技术壁垒高，议价能力强。中游零售SaaS产品 研发企业业务差异化较大，因此面对下游客群也具备一定议价能力 中国零售SaaS产业链上游主体主要包括系统开发商、云计算提供商和网络服务商；中游参与者为零售SaaS研发、销售企业，商业模式包括电商零售SaaS服务和O2O全渠道零 售SaaS服务；下游销售渠道主要为厂商直销和分销商代销，根据企业规模的不同，采购渠道及采购产品差异性较大。 中国零售SaaS服务产业链 上游 中游 下游 零售SaaS服务行业产业链中游主要分为电商零售SaaS服务和O2O全渠道零售SaaS服务两大类服务。其 中电商零售SaaS服务提供商包括综合性电商零售SaaS服务和私域定制化电商零售SaaS服务两种模式。 综合性电商零售SaaS 人工作业出错率 分拣效率提升 系统开发商 降低53% 云计算技术提供商 O2O全渠道智慧零售SaaS服务商业模式 中国云计算市场规模（亿元） 2019年 2018年 2017年 2016年 1,334.5 962.8 691.6 541.9 拣货量提升70% 下游销售渠道 厂商线 下直销 厂商线上 销售渠道 分销商 线下渠道 分销商 线上渠道 系统集成 商导流 其他（例如 投标采购） 下游目标客群 增速 38.6% 增速 39.2% 增速 34.3% 私域定制化电商零售SaaS服务 定制 大 大型 中型 小微 网络服务商 华为占据中 国网络服务 市场超过50%的市场份额 中国私域定制化电商 零售SaaS渗透率 按GMV计 12% 小 标准 来源：各企业官网，头豹研究院编辑整理 ©2021LeadLeo www.leadleo.com 14

15. 中国零售SaaS服务行业 —— 产业链上游 云计算技术为SaaS服务提供了开发的平台，为零售SaaS服务行业最为核心的供应商，市 场集中度较高，2019年CR3达62.6%，龙头企业议价能力强 中国零售SaaS产业链上游主体主要包括系统开发商、云计算提供商和网络服务商。系统开发商集中度高，Microsoft Windows和OSX为中国主流计算机操作系统，2020年市 场份额占比达97.7%。云计算技术是零售SaaS服务最主要的技术，2019年，阿里云、腾讯云和天翼云占据中国公有云市场份额的62.6%，议价能力强。 中国零售SaaS服务行业产业链上游 系统开发商 云计算技术提供商 网络服务商 • 系统开发商包括微软、谷歌、苹果等， • 云计算技术为SaaS服务提供了开发的平台，为零售SaaS服务行业最为核心的供应商。目 • 网络服务商为零售 Microsoft Windows和OSX为中国主流计算 前中国云计算行业领先企业有阿里云、腾讯云、天翼云、华为云等，其中在公有云Iaas行 SaaS服务行业提供 机操作系统，系统较为稳定和可靠，2020 业中，阿里云市场份额最高，占比达43.0% 互联网入网服务， 年市场份额占比达97.7% 亿元 2016 年 中国桌面操作系统市场份额， 2016-2020年 2020 89.9 2019 87.7 2018 89.9 2017 92.0  Unix 2016 91.9  ChromeOS 0% 50% Windows iOS 其他系统包括  Linux 100% 其他 中 国 云 计 算 市 场 规 模 2017 年 541.9 阿里云 43.0% 增速 =34.3% 691.6 增速 =39.2% 2018 年 962.8 2019 年 增速 =38.6% 中 国 公 有 云 市 场 份 额 占 比 AWS 7.2% 业务包括铺设网络 线路、建立网络基 站等。目前，华为 占据中国网络服务 2 0 1 9 年 腾讯云 12.3% 百度云 5.2% 天翼云 7.3% 华为云 5.2% 市 场 超 过 50% 的 市 场份额 1,334.5 系统服务商依赖网络服务商提供通信支持 来源：中国信通院，各企业官网，头豹研究院编辑整理 ©2021LeadLeo www.leadleo.com 15

16. 中国零售SaaS服务行业 —— 产业链中游 （1/3） 综合性电商零售SaaS服务模式将各电商平台数据集中化管理，实现订单处理智能化、仓 储管理最优化，降低订单拆分出错率，提升货物分拣效率 • 零售SaaS服务行业产业链中游参与主体为零售SaaS研发、销售企业，主要分为电商零售SaaS服务和O2O全渠道零售SaaS服务两大类服务。 • 电商零售SaaS服务提供商包括两种主要服务模式：（1）综合性电商零售SaaS服务；（2）私域定制化电商零售SaaS服务。 中国电商零售SaaS服务商业模式 —— 综合性电商零售SaaS WMS仓储管理系统 入库 暂存 入库 质检 线上支付 备货区 打单 区 退货 验货打包区 耗材存放 仓库规划：  SKU数量  货品体积  日单量  畅销热卖  仓库平面 12. 物 流 配 送 14. 确 认 收货/申 请退货 货品销量 品类规划 货品吞吐量 货品移动性 ……  结算管理  支付宝对账  电子发票  应收应付 优惠 限时 半价 满减 分享裂变 订单进 度查询 拼团 1.商品信息同步 第三方电商平台 2.原单下载配置 网店工作人员 砍价 送礼 预售 提高 67% 复购率 4.原单下载 3.客户交流 物流信息同步 快递揽件     消费者私域化、标签化营销 推广获客 财务人员 15.支付信息同步 消费者 热卖 拣货 拣货 拣货 区1 区2 16.财务对账 财务API 网商API 11.回写 发货信息 12.扫 描收件 10.物 流配送 物流配送 网店客服 5.订单处理  拆合单  更改信息  增品减品 9.打包 发货 发货员 人工作业出错率 自动拆分订单  系统智能拆单  单据批量拣货  边拣边分配合 智能拣货硬件 降低50% 6.订单审核 8.配货 验货 打包员  7.打印发货 单/快递单 拣货员 订单打印 分拣效率提升 拣货量 提升70% 综合类SaaS服务主要模块 来源：头豹研究院编辑整理 ©2021LeadLeo www.leadleo.com 16

17. 中国零售SaaS服务行业 —— 产业链中游 （2/3） 定制化电商零售SaaS服务主要运用于私域平台，协助企业或品牌提升消费者的粘性，且 通过去中心化的私域营销产生消费者的社交裂变 • 定制化电商零售SaaS服务即基于不同PaaS级云平台，垂直研发该平台生态圈内的SaaS产品，以拓展企业基于该平台生态圈的零售、营销服务，目前定制化电商零售SaaS服 务主要运用于私域平台，以协助企业或品牌提升现有消费者的粘性，且通过去中心化的私域营销实现消费者的社交裂变。 中国电商零售SaaS服务商业模式 —— 私域定制化电商零售SaaS服务 微信生态圈 海外私域定制化电 商零售SaaS渗透率 微商城搭建基于微信生态的电商零售体系 RFM模型分析 —— 精准营销 获 客 附近的店 小程序码 支付入口 微信搜索 好友分享 关联公众号 60多个流量入口，以获取客源 用户 自定义菜单 图文群发 付费广告 历史记录 置顶小程序 转 化   基础组件  高级组件 营销组件       轮播广告 店铺头像 搜索 …… 店铺导航 倒计时 视频组件 …… 显示折扣 荐客有礼 直播 …… 裂 变 微客自 动升级 设置销售 奖励招募 微客 厂商 统一营销管理   店铺 微信发现 分享h5链接、 小程序等 申请成为微客 新用户购买， 微客获取奖励 消费者 复 购 Recency 最近购买时间 低活跃 度用户 “电子优惠券” 重新唤醒 Frequency 购买频率/次数 低消费 频率 “会员活动”等 增大频率 Monetary 购买金额 低消费 额度 “套餐购买”等 拉大客单价 中国私域定制化电 商零售SaaS渗透率 客流、客群、营销数据分析 提 效 退出率 下单转化率 人均停留时长 私域 访 客 人 数 下 单 人 数 支付转化率 按GMV计 18% 支付 人数 按GMV计 12% 转发数 访问次数 …… 按商家数计 11% 来源：头豹研究院编辑整理 ©2021LeadLeo www.leadleo.com 17

18. 中国零售SaaS服务行业 —— 产业链中游 （3/3） O2O全渠道智慧零售SaaS服务打通线上线下业务，通过数据传输和数据交互，在数据 中心集中处理全渠道数据，打造全链路数字化运营闭环 应用拓展 O2O全渠道智慧零售SaaS服务商业模式 餐饮行业的全渠道零售SaaS服务 外卖智能派单系统 顾客A 数据回传 无人商店 智能价签 线 下 场 景 智能货柜 无人大屏 移动POS 扫码购物 智能仓储 区域自提降 就近安排 低运送成本 提货/配送 收银台自 完成最后 助结算 一公里配送 B2C商城 线 上 场 景 微信商城 APP商城 积分商城 手机商城 复合营销 业 务 中 心 商品中心 营销中心 交易中心 内容中心 订单中心 会员中心 销提供内容支持 • 通过会员管理实现 数 据 中 心 定制化精准内容推 离线非实时处理 结构化数据 个性化数据 送，实现精准营销 库存中心 在线实时处理 文 字 图 片 视 频 后台核心企业管理系统支持数据的提取 后台 系统 ERP WMS SCM HR FI QA …… 表示数据流动路径 线 下 餐 饮 企 业 评估各门店繁忙 程度智能派单 产品版图 预定 团购 外卖 发票 点餐 买单 门店C 门店A 小程序降低入驻其 他平台的提成费用 功能版图 线 上 • 以团购、积分等形 式，为线上场景营 顾客C 数 据 交 互 业务中心和数据中心共同支持前端应用 商家自有 小程序下单 顾客B 数据 + 交互 订单推送 单向数据输送 门店B 适用用户 专属小程序 前 扫码点餐 台 支付收银 后 后厨传菜 厨 KDS 小型餐饮 数量较多 收银系统 连锁数据分析 会员管理 品牌餐饮 数量较少 会员管理 供应链系统 营销管理 供应链管理 营销服务 连锁餐饮 数量少 来源：头豹研究院编辑整理 ©2021LeadLeo www.leadleo.com 18

19. 中国零售SaaS服务行业 —— 产业链下游 根据下游客群规模的不同，零售SaaS服务采购渠道及采购产品差异性较大，除厂商直 销和代理分销渠道外，其他渠道（如投标采购）也成为企业采购SaaS服务的重要渠道 • 零售SaaS服务行业产业链下游参与主体为企业用户，根据企业规模的不同，采购渠道及采购产品差异性较大。 • 零售SaaS服务的采购渠道主要包括厂商直销和代理分销。 中国零售SaaS的客群结构，2019年 不同规模企业选择零售SaaS服务的采购渠道情况，2019年 主要渠道 企业规模 采购渠道 线下直 销/分销 线上/线 下直销 线上 分销 50人以下 50-200人 201-500人 500-1,000人 1,001-2,000人 2,000人以上 初创企业 小型企业 中小型企业 中型企业 中大型企业 大型企业 厂商线 下直销 厂商线上 销售渠道 分销商 线下渠道 30.8% 7.4% 23.1% 分销商 线上渠道 7.7% 系统集成 商导流 7.7% 其他（例如 投标采购） 23.1% 20.5% 16.9% 14.4% 15.2% 9.7% 23.2% 18.2% 17.7% 11.0% 19.8% 9.8% 23.5% 线上 直销 线上/线 下直销 16.7% 19.0% 27.3% 18.8% 15.2% 11.8% 14.5% 13.5 % 10.0% 24.5% 9.4% 19.2% 大 线上/线下直 销+线上分销 26.3% 18.4% 5.3% 小 定制 中大型企业（1,000人以上）  具有成熟的IT系统  业务复杂，不同零售产品的消 费对象差异性较大  采用“SaaS+PaaS”的服务模式 提供定制化的增值服务 标准 中型企业（200-1,000人）  介于高度定制化和高度标准化之间  存在个性化需求，但付费能力有限 且自我开发水平有限  采用“功能性SaaS模块化组合”的模 式提供较为灵活的服务 小微企业（200人以下）  信息化建设水平落后， 预算及开发能力有限  全系统的智能零售服务 需求低  适合于按需订购且标准 化程度高的SaaS产品 21.1% 头豹洞察 5.3% 23.7% • 除厂商直销和代理分销渠 道外，其他渠道（如投标 采购）也成为企业获取零 售SaaS服务的重要渠道。 • 小微企业客单价低，但占据数 量优势。随着小微企业智能零 售的需求发展，零售SaaS服务 行业长尾效应日趋明显。 来源：阿里云，头豹研究院编辑整理 ©2021LeadLeo www.leadleo.com 19

20. 驱动因素分析 Driving Factor Analysis ©2021LeadLeo www.leadleo.com 20

21. 中国零售SaaS服务行业驱动因素 —— 云计算技术成本降低 GPU云化可有效降低芯片服务成本高、交付周期长、配置复杂等影响，降低云计算使用 成本。边缘计算通过子服务器进行数据处理，提升云计算处理效率 云计算技术成本降低驱动零售SaaS服务的升级开发 芯片现状 • GPU芯片产值小、门槛高，市场上仅有AMD和 英伟达两家企业具有研发高性能GPU的能力。 英伟达GPU芯片 收入占比 81% 商品SKU丰富 消费高频 订单量大且即时性突出 免重复资源浪费。 • 边缘计算通过子服务器进行数据处理，提升云 当处于客流量高峰时期时，对于订单数据实 智能化 时处理的需求增高，迫使能够胜任实时数据 需求 的技术产生。 计算处理效率。 • GPU云化和边缘计算同时降低云计算技术使用成 本，驱动零售SaaS服务的升级开发。 技术发展——边缘计算 配置复杂 • 边缘计算不将原始数据发回云数据中心，而直接在边缘 设备或服务器中进行数据处理，提升处理效率，加快响 痛点击破——GPU云化 应速度，并减轻云端的负荷。 • GPU云化可有效降低芯片缺陷的负面影响，使 GPU计算集中处理，避免重复资源浪费，有效 用户 边缘设备 /服务器 实时数据 采集、孪 生、分析 零售SaaS企业的成本持续降低，实现毛利率保持较 高水平。以光云科技为例，其电商SaaS产品的毛利 率保持高于70%且稳步上升。 光云科技毛利率情况，2016-2019年 X 降低使用成本，减少交付周期。 • GPU云化有效降低芯片服务成本高、交付周期 长、配置复杂等影响，使GPU计算集中处理，避 芯片痛点 交付实施周期长 标准化程度低 消费场景变化快 • 中国GPU厂商存在技术、人才、专利三重障碍， 仅存在景嘉微唯一一家量产GPU的企业，研发 背靠国防科大成为行业的龙头企业。 服务器成本高企 头豹洞察 零售行业特点 云数据 中心 72.1% 74.4% 71.9% 73.6% 2016 2017 2018 2019 来源：头豹研究院编辑整理 ©2021LeadLeo www.leadleo.com 21

22. 中国零售SaaS服务行业驱动因素 —— 消费行业数字化转型需求提升 依托数字化供应网络的升级，各行业内头部企业在一个或多个零售链路中开始数字化 转型，引领各行业整体数字化升级需求加强，驱动零售SaaS服务的发展 中国零售业各阶段业态转变，2005-2020年 市场规模年复合增长率 2005-2020年 营销 交易    纸媒 户外媒体 电视广告    线下商超  门户网站 搜索引擎    整体 18% 18% 社交 自媒体 直播/短视频 线下门 店引流   微信 社群 电子商务 平台   直播带货 社交网络 带货 商贸物流 大宗物流    快递 电商仓配 海外仓    同城即时物流 智能柜 物流机器人 网银支付 三方网络 支付  移动支付 硬件服务 SEO/SEM    云服务 大数据 人工智能 17% 支付   现金 银行卡   技术赋能  信息技术   通过社交裂变拓展私 域流量，获取增量 微盟小程序 “一屋好货” 13% 25% 物流 梦洁家纺智慧零售系统 实现 2019年616零售 线上下单线下 就近验货提货 购物节当日  线上下单线下 • GMV: 物流配送到家 1,000万元+  消费者画像获 • 门店进店率: 取，精准营销 300%  盒马鲜生智能零售供应链系统 智能履约集单算法 智能店仓作业系统 基于线路、时序、温层等算 分析线上线下销售 法实现最优订单履约成本 曲线 店仓(门店) 自动化设备 智能配送调度 智能订货库存分配系统 门店自动化设备使用 订单、批次、 依托盒马门店+淘系数据 实现输送/拣选合流 包裹三者调度 预测不同区域商品分配 36% 运营支持   物业管理 咨询企业 工业时代  网页维护 和运营 电商时代    自媒体运营 APP运营 小程序运营 移动时代 23% “喜茶GO” 小程序 喜茶智能点单系统 门店 智能点单系统： 自取  最优门店建议 门店繁忙程度 (等待时长等)  餐饮制作情况  外卖 配送 智能取餐柜 以快速取餐 客服距离限 制，扩大消 费半径 优化综合坪效 • 点餐时间: 降低30% • 门店营收 提升40% 来源：头豹研究院编辑整理 ©2021LeadLeo www.leadleo.com 22

23. 行业政策分析 Policy and Regulatory Analysis ©2021LeadLeo www.leadleo.com 23

24. 中国零售SaaS服务行业 —— 政策法规 中国零售SaaS行业是中国企业上云化发展的重点，政府相关部门先后提出“关于推动实 体零售创新转型的意见”等政策，推动中国零售SaaS服务行业快速发展 • 中国零售SaaS行业是中国企业上云化发展的重点，国务院办公厅、工信部、商务部办公厅，中国证监会等政府相关部门先后提出“关于推动实体零售创新转型的意见”、“云 计算发展三年行动计划（2017-2019 年）”等政策，以推动中国零售SaaS服务行业快速发展。 中国零售SaaS服务行业相关政策 政策名称 《深圳市2020年中小微企业上云资助项目 颁布日期 颁布主体 2020-05 深圳市工业和信息化局 2019-12 发改委 2018-04 指导意见》 《网络零售标准化建设工作指南》 《云计算发展三年行动计划 2017-12 2017-04 中央网信办、 中国证监会 支持符合条件的网信企业利用多层次的资本市场做大做强，完善产业链条，提升技术创新和在全球 商务部办公厅、 国家标准委办公室 指出计划到2020年，中国基本建成结构合理、衔接配套、覆盖全面、国际接轨、适应网络零售快速 工信部 《关于深入实施“互联网+流通”行动计划 市场的竞争能力，为零售SaaS服务技术的快速发展提供了资金保障 健康发展需要的网络零售标准体系，推动零售SaaS服务的规范化、标准化发展 指出到2019年，中国云计算产业将突破一批核心关键技术，云计算服务能力将达到国际先进水平， 对制造、政务、零售等领域发展的带动效应增强，驱动零售SaaS服务的应用水平提升 （2017-2019 年）》 《关于推动实体零售创新转型的意见》 提出推进大数据、云计算等新一代信息技术在社会服务领域集成应用，丰富线上线下相融合的消费 体验，刺激SaaS服务的进一步发展以促进社会服务数字化、网络化、智能化、协同化和多元化。 见》 《关于推动资本市场服务网络强国建设的 提出为在深圳注册登记且在定点云平台购买云服务的中、小和微型企业给予费用补贴，资助标准为 云服务实际费用的50%，推动中小型企业SaaS服务的使用率提升 实施细则》 《关于促进“互联网+社会服务”发展的意 主要内容及影响 2016-11 国务院办公厅 提出通过建立适应融合发展的标准规范、竞争规则，引导实体零售企业逐步提高信息化水平，鼓励 线上线下优势企业通过战略合作、并购重组等方式整合市场资源，以拓展零售SaaS服务应用领域 2016-04 国务院办公厅 的意见》 来源：国务院办公厅，工信部，发改委，商务部办公厅，中国证监会，中国网信办， 头豹研究院编辑整理 ©2021LeadLeo 提出支持企业充分应用移动互联网、物联网、大数据等信息技术，在营销、支付、售后服务等方面 线上线下互动，促进企业布局“云上”零售业务 www.leadleo.com 24

25. 发展趋势分析 Development Trend Analysis ©2021LeadLeo www.leadleo.com 25

26. 中国零售SaaS服务行业发展趋势 —— 细分化、定制化、集中化 中国零售SaaS行业集中度较低，稍具优势的企业开始挖掘产品的网络效应，延伸上下 游的增值服务，通过开发aPaaS平台提供“通用+定制化”的服务 中国零售SaaS行业应用细分化、服务定制化发展 痛点 在粗放型经济下，企业对效率提 中国城镇单位就业人员年平均工资（万元）， 2015-2019年 升管理类SaaS缺乏付费意愿。随 10 着人口红利消退，人工成本增加， 企业精细化运营需求增加 中国零售SaaS行业集中化发展 目前中国零售SaaS行业参与者的业务重点多样化，导致行业内集中度较低，暂未出 现龙头企业。因此，稍具优势的企业开始挖掘产品的网络效应，延伸上下游的增值 服务，通过投资并购和开放平台，形成“通用+垂直”的多强生态格局。 中国零售SaaS行业投资并购趋势 5 并购更细分领域的创新厂商，补充核心产品线 企业通过投资并购： 0 2015 2016 2017 2018 2019 企业用户使用云端软件的历程较 短，市场SaaS服务教育程度低。 随着企业信息化程度和云服务覆 盖率的提升，企业对SaaS产品的 接受度提升 600 400 200 0 中国企业及SaaS市场规模（亿元）， 2015-2020年 横向并购 投资底层 技术厂商 2015 2016 2017 2018 2019 2020 aPaaS平台 可视化IDE 模型驱动 低代码 数据管理 零代码 工作流 纵 向 投 资 PaaS厂商 高度标准化的SaaS产品可延展性弱，企业较难根据自身业务需求进行自主开发，难 以满足企业个性化的运营服务需求。 发展 aPaaS 平台 被并购厂商A SaaS厂商 被并购厂商B 被并购厂商C 共同建立自有应用市场， 对个性化功能的拓展提 供支持，满足企业对 SaaS产品的定制化需求 获得行业 资源 保持企业 创新 形成规模 效应 IaaS厂商 头 豹 洞 察 数据管理和工作流是使用零代码/低代码构建企业中后台业务应用的核心 职能，在此技术上通过IDE和模型驱动两种技术路径搭建aPaaS平台，以 实现企业SaaS产品的自主开发，行业往应用细分化、服务定制化发展。 来源：国家统计局，头豹研究院编辑整理 ©2021LeadLeo www.leadleo.com 26

27. 竞争格局 Competitive Landscape ©2021LeadLeo www.leadleo.com 27

28. 中国零售SaaS服务行业竞争格局 中国零售SaaS服务在应用方面的渗透率较高，但由于各个零售SaaS服务企业的业务重 点具有较大的差异性，行业集中度低 • 目前中国零售SaaS服务在应用方面的渗透率较高，但由于各个零售SaaS服务企业的业务重点具有较大的差异性，行业集中度低，仍未形成全业务覆盖的垄断性龙头品牌。 例如SAP、用友、金蝶等传统ERP厂商业务集中于线下零售，而慧策、光云科技、有赞、微盟等零售SaaS企业侧重布局线上业务，且业务重点较为多样化。 中国零售SaaS服务行业竞争格局，2020年 布局成熟 布局成熟 品牌 慧策 品牌情况 产品布局 为企业提 供一体化 智能零售 解决方案 发展中 WMS O2O 超级店长 商业云 (微商城) 营销云 微盟 基于腾讯平台 提供零售SaaS 服务和精准营 销服务 有赞 全渠道全场景 电商SaaS服务 提供商，发力 线下门店SaaS 快递助手 快麦系列 有成系列 精准营销 获客 效率 直播小程序 营销应用 来源：各企业官网，头豹研究院编辑整理 用标准化产品构建灵 团队 建设 ARPU 客户覆盖 产品创新 获客 效率 客户覆盖 产品创新 ARPU 客户持续渗透 展，目标客群为中 小 型 电 商 ， ARPU 低但获客效率高 品牌 展，零售SaaS业务 客户覆盖 服务，ARPU值较高 客户覆盖 行业平均 企业表现 发展中 客户管理 营销数据 内容活动库 CEM MAP DAC 用友 金蝶云苍穹 金蝶 通过管理软件 与云服务为百 万家企业、政 府提供服务 音等新渠道零售降 采购云 供应链云 金融云 金蝶云星空 精斗云 管易云 头豹洞察 产品创新 获客 效率 重点发展新兴渠道 团队 建设 ARPU 客户覆盖 产品创新 CDP 营销云 务，发展微信、抖 业务表现 营销计划 全球领先的企 业与公共组织 云服务、软件 提供商 缩小，得益于广告 低获客成本 产品布局 全国首个推出 数字营销枢纽 的一体化营销 Convertlab 云供应商 创新发展PaaS云服 团队 建设 品牌情况 将蓝色光标营 销 服 务 与 SaaS 营 销 平 蓝标在线 台模式相结合 基于腾讯生态圈发 产品创新 获客 效率 户覆盖率高，小微型 团队 建设 获客 效率 ARPU 活化方案，中大型客 基于阿里生态圈发 团队 建设 ARPU 微商城 有赞客 头豹洞察 产品创新 旺店通ERP 为中小型电商 商家提供在阿 里平台店铺管 光云科技 理服务 ©2021LeadLeo 业务表现 获客 效率 客户覆盖 产品创新 获客 效率 客户覆盖 产品创新 获客 效率 ARPU ARPU较高 析实现全渠道的自 动化营销，侧重于 客户精准管理 由 传 统 ERP 厂 商 转 团队 建设 ARPU 等SaaS服务产品， 基于数据管理和分 团队 建设 ARPU （短视频、直播） 型，已积累大规模 的用户，获客效率 较高 提供由PaaS到SaaS 团队 建设 客户覆盖 行业平均 企业表现 完整的企业级服务， 实现企业异地协同、 全渠道营销管理等 www.leadleo.com 28

29. 中国零售SaaS服务行业公司推荐 —— 慧策（1/2） 旗下拥有核心产品旺店通ERP，并根据客户规模及应用场景，形成了体系化、垂直细 分领域的产品矩阵，覆盖全域电商 品牌名称：慧策 成立时间：2012年 公司总部：中国北京  品牌概况 • 北京掌上先机网络科技有限公司，品牌名：慧策（原旺店通）是一家技术驱动型智能零售服务商，基于云计算PaaS、SaaS模式，以一体化智能零售解决方案，助力零售企业数字化智 能化升级，成就企业规模化发展之路。截至2020年，慧策已完成C轮近1亿美元的融资，服务客户涵盖强生、中粮、百威、默沙东、3M、贝因美等众多世界500强、上市公司、知名品 牌及TOP商家，中大型企业占比超76%。 慧策融资情况 慧策核心SaaS产品，2020年 ERP 旺店通 跨平台订单管理、货品 管理、采购管理等服务 旺店通ERP为慧策核心产品，根据客户 规模及应用场景衍生出四款服务产品 WMS- 智能仓储 管理系统 通过多层次管理、无纸化 作业、智能拣货方式等实 现高效的仓储运营管理 服务主体规模 旺店通ERP 旗舰版 旺店通ERP 企业版 大型企业 中大型企业 订单 管理 仓储 管理 服务内容 财务 采购 管理 管理 √ √ √ √ √ √ √ √ 慧策融资情况，截至2020年12月 AI 优化 智能 物流 √ √ √ 融资时间 融资轮次 融资金额 投资机构 GIC新加坡政府 2020-10 C轮 投资公司、 近1亿 美元 高瓴创投、 君联资本、 软银亚洲 O2O- 全渠道中 台ERP系统 小程序- 新零售小程 序SaaS平台 线上线下协同管理，减低 获客成本、拓展流量来源， 实现全渠道整合营销 融合电商系统和门店管理 功能，布局微信生态圈， 实现私域新零售 E快帮 中小型企业 旺店通ERP 跨境版 √ √ √ √ √ √ √ √ 软银亚洲、 2020-03 B轮 超2,000 万美元 跨境企业 君联资本、 为嘉投资、 拉萨容仕 对接 平台 2019-05 100+电商平台 A轮 过亿元 人民币 软银亚洲 来源：慧策企业官网，头豹研究院编辑整理 ©2021LeadLeo www.leadleo.com 29

30. 中国零售SaaS服务行业公司推荐 —— 慧策（2/2） 慧策旗下产品旺店通ERP旗舰版具有PaaS平台开发功能，提供“乐高式”解决方案，企业 可选择匹配自身业务的模型实现定制化业务流程，以标准化产品实现多样个性化需求 • 除了标准化零售SaaS产品，慧策旗下产品旺店通ERP旗舰版为PaaS平台ERP产品，可提供“乐高式”解决方案，企业可选择匹配自身业务的模型实现定制化业务流程，以标准 化产品实现多样个性化作业流程。同时，旺店通ERP旗舰版植入了人工智能，以实现仓储、拣货、物流等流通领域最优规划。 慧策旺店通ERP旗舰版服务系统 —— 乐高式解决方案 AI智能算法支持仓库管理 乐高式自定义服务模块搭建案例展示 服务模块选择 基本项 订单条件 扩展项 货品数量 冻结订单 选仓库 选物流 企业可选 择匹配自 身业务的 模块实现 个性化的 业务流程 启用 属性名 属性值 信息采集 关键词 自定义服务流程 开始 消费者信息 关键词采集 • 慧策将AI智能算法融入旺店通ERP旗舰版，通过AI在 客户留言 否 是 客户留言 订单状态 货品数量 …… 智能分拣 无 = 货品数量 结束 物流 子流程 仓库 子流程 收费模式：按年购买、按次购买 自行开发 自定义开发型 SaaS产品 自定义流程设置 自由功能模块 客户企业 技术人员 拣货路径，提升拣货员拣货效率。 客服备注 PaaS平台提供自定义开发功能 针对大型企业客户，旺店通ERP旗舰版除了提供已开发完善的自由功能模块方便用户自定义流程设置，还提供开放的PaaS平台， 以满足企业创新的需求。通过PaaS平台，客户企业内部的开发人员可在标准的产品进行二次的插件开发和功能开发，使企业的 创新需求快速落地，实现效率和价值最大化。 客户 需求 系统内还原仓库的3D模型，再通过AI算法形成最短 慧策技术开发人员 旺店通ERP旗舰版 客户企业技术人员 PaaS平台服务 的大型客户占 慧策总客户量 仓 库 示 意 图 货架01 货架03 货品位置 路 墙 传统拣货路径 货架02 AI拣货路径 按照货位码为准的货位距离计算方式，拣货路径为01- 02-03，而AI智能算法则考虑到3D空间内的其他障碍设 施因素，优化后的拣货路径为01-03-02 • AI算法可生成拣货波次模型，实现效率最优化。 潮玩艺案例 效率 最优点 76% 拣货波次 发货效率提升： 35% 分货时间缩短： 40% 来源：慧策企业官网，头豹研究院编辑整理 ©2021LeadLeo www.leadleo.com 30

31. 中国零售SaaS服务行业上市公司 —— 微盟[02013.HK] （1/2） 微盟通过去中心化的智慧商业解决方案赋能中小企业实现数字化转型，成为了基于腾 讯社交网络服务平台为中小企业提供精准营销服务的龙头企业 品牌名称：微盟 成立时间：2013年 公司总部：中国上海  品牌概况 • 微盟成立于2013年，并同时推出首款SaaS产品，成为微信公众号的首批合作伙伴，成为微信最重要的SaaS和广告服务商。微盟通过运营旗下商业云、营销云、销售云等产品线建立智 慧云端生态体系，通过去中心化的智慧商业解决方案赋能中小企业实现数字化转型，成为了基于腾讯社交网络服务平台为中小企业提供精准营销服务的龙头企业。2019年，微盟在港 交所上市，截至2020年，微盟注册商户超300万户。 微盟核心产品结构，2020年 2021年，微 盟集团通过 新增营销能 力和分析功 能，对微商 城产品进行 提价，价格 变动从1月 15日起生效 微盟发展历程及融资情况 SaaS云服务 整合 并购 基础版: 6,800元/年  标准版： 12,800元/年  高级版： 19,800元/年  垂 直 扩 展 提 升 深 度 专 业 服 务 精准营销 横向扩展提升服务内容，打造整体解决方案 商业云 • 微商城 • 智慧零售 商业云收 入占SaaS 产品收入 比例 81% • 智慧餐饮 营销云 • 微站 • 广告助手 营销云收 入占SaaS 产品收入 比例 16.8% • 微盟表单 • 智慧酒店 • 客来店 销售云 SaaS产品付费商户 • 智慧美业 • 智慧休娱 截至2020年6月底， • 销售推 数量达88,463户 2016年，微盟开始提供精准营销服 务，借助大数据、智能算法等技术， 通过微信朋友圈、公众号、QQ、 腾讯视频等腾讯社交媒体平台向广 告主提供一站式营销广告投放。 媒体资源 腾 讯 平 台 其 他 平 台 截至2020年6月底，精准营销广告 主 数 量 达 26,084 户 ， 复 投 率 达 67.2% 2013年 微盟成立，推出首款SaaS产品 2014年 A轮融资3,000万元；全国代理商突破800家 2015年 B轮融资1.5亿元；推出SaaS垂直行业解决方案 2016年 成立移动广告事业部，推出“盟聚”平台，布局精 准营销；C轮融资5亿元 2017年 推出微盟云平台 2018年 推出微盟微商城、智慧零售、销售推、智慧酒 店等解决方案；D1轮融资（10.09亿元）、D2轮 融资（2亿美元）、Pre-IPO融资（3.21亿美元） 2019年 港交所主板上市 2020年 收购餐饮SaaS服务商雅座63.83%股权，完成对商 有网络A轮投资，拟收购海鼎信息51%的股权， 进一步布局智慧餐饮服务 来源：微盟企业官网，头豹研究院编辑整理 ©2021LeadLeo www.leadleo.com 31

32. 中国零售SaaS服务行业上市公司 —— 微盟[02013.HK]（2/2） 微盟发展零售SaaS产品和精准营销双服务，为企业提供基于腾讯私域流量运营服务。 2020年上半年，零售SaaS产品营收占比达27.0%，付费商家数量达8.8万个 基于腾讯生态圈的全渠道智慧零售布局 —— “SaaS产品+精准营销”双驱动 2020H1 营收占比 77.8% 精准营销代理 引流 零售SaaS产品 行业牌照： 直营电商行业；自媒体行业；湖南省区域房产行业 （除长沙市） 微盟微商城 智慧零售 微商城 58.6% 微信cps推广 微盟大号推广 智慧餐厅 7.3%  线上领卡 会员互通  线下消费  线上领券 营销互通  线下核销  线上加购 服务互通  线下体验  线上买单 商品互通  到店自提 线下其他业务扩张 微盟分销市场推广 小程序直播 智慧餐厅 微盟直播 自媒体推广 智慧零售 15.1% 智慧零售通过私域流量运营实现存量用户 的粘性管理，助力线上线下互通运营 推广中心产品 广告推广 社群推广 企业微信码 广告商家可选择“广告推广”来定向精准投放广告至 微信公众号、朋友圈等微信生态圈，实现品牌曝光 微盟零售SaaS产品付费商家数量及ARPU， 2015年-2020H1 万个 元/半年 复购 微 商 城 为 微 盟 零 售 SaaS 产 品 的 核 心 板 块 ， 2020H1微商城的收入占微盟零售SaaS产品总收 入的58.6%。 微盟是腾讯广告重要的服务商和合作伙伴，获得腾 讯广告颁发的12个地区的区域牌照和3个行业牌照 小程序直购 区域牌照： 江苏、上海、浙江、安徽、 重庆、四川、河南、山东 微信视频号 区域 (政务、旅游)： 引流至小程序 湖北、广东 区域 (3C快消零售)： 公众号关注 湖南、北京 2020H1 营收占比 27.0% 收购雅座，为餐饮品牌提 智慧酒旅 添加 好友 微盟通过投资商有网络和 供外卖代运营服务、智能 点餐服务、收银系统和 智慧美业 CRM会员管理营销服务 私 域 运 营 4,000 3,000 2,000 1,000 0 10 8 6 4 2 0 ARPU 付费商家数量 2020年上半年，微盟零售SaaS产品付费商 家数量达8.8万个，ARPU达3,447元/半年 购 买 转 化 微盟精准营销广告主数量及ARPU， 2016年-2020H1 万个 万元/半年 受疫情影响，2020年上 4 20 半年广告主数量减少 3 15 2 10 1 5 0 0 2016 2017 2018 2019 2020H1 ARPU 广告主数量 2020年上半年，微盟精准营销广告主数量 达2.6万个，ARPU达17.7万元/半年 来源：微盟企业官网，微盟招股书，微盟财报，头豹研究院编辑整理 ©2021LeadLeo www.leadleo.com 32

33. 中国零售SaaS服务行业上市公司 —— 光云科技[688365.SH]（1/2） 光云科技的核心产品为超级店长，旨在为中小型电商商家提供在阿里平台店铺管理服 务，同时围绕不同规模电商商家的需求，推出多系列SaaS产品，协助商家精细化运营 品牌名称：光云科技 成立时间：2009年 公司总部：中国浙江  品牌概况 • 光云科技成立于2009年，专注于互联网电商软件服务，为电商商家提供包括管理、交易、营销等一站式解决方案。光云科技的核心产品为超级店长，旨在为中小型电商商家提供在阿 里平台店铺管理服务，同时光云科技围绕不同规模电商商家的需求，推出超级快车、旺店系列、快递助手、快麦系列、有成系列等SaaS产品，帮助电商商家精细化运营。2019年，光 云科技电商SaaS产品营收达3.2亿元，占总收入的68.9%。 光云科技产品结构，2020年 SaaS 产品 配套硬件 光云科技核心产品续费率，2020年 快麦ERP 快麦客服 快麦设计 有成会议 有成财务 超级店长 旺店交易 超级快车 快递助手 快麦打印机 • 快麦系列服务主体为大型电商商家 • 有成系列服务主题为企业客户 运营服务 快麦电商 • 运营服务针对在流量推广方面有更高转 化率需求的商家，提供定制化运营方案 CRM短信 超级店长CRM • CRM短信服务内嵌于超级店长等软件中，协 助商家实现精细化会员管理，提升会员粘性 超级店长 48.3% 电商店铺综合管理SaaS产品， 集合了商品管理、订单管理、 店铺装修、客服绩效、数据 分析等功能，致力于服务初 创、发展型商家 快递助手 60.8% 店铺订单管理 SaaS 产品， 提供订单批量化处理、订单 打印发货等功能，合作品牌 包括中通、圆通、韵达等快 递巨头，付费用户达40万人 旺店交易 13.6% 针对阿里巴巴千牛工作台推 出的SaaS产品，主要功能为 订单管理，付费用户数达25 万人 超级快车 23.1% 电商竞价排名优化软件，用 于提升商家在关键词搜索中 的营销效果，实现了关键词 竞价排名的全自动优化 光云科技融资历程 2014年 1月 种子轮，投资方为同创 伟业，融资金额未披露 2017年 5月 A轮，投资方为中金公 司、蓝江投资，融资金 额未披露 2017年 7月 天使轮，投资方未披露， 融资数百万人民币 2017年 8月 股权融资，投资方为赛 富投资基金、云锋基金、 阿里巴巴和海通开元， 融资金额未披露 2020年 4月 于科创板挂牌上市，募 资4.33亿人民币 来源：光云科技企业官网，头豹研究院编辑整理 ©2021LeadLeo www.leadleo.com 33

34. 中国零售SaaS服务行业上市公司 —— 光云科技[688365.SH]（2/2） 光云科技依赖于阿里生态圈，为生态圈内以中小型电商为主的商家提供中心化SaaS服 务，通过服务平台获客，成本较低，但需按照一定分成比例支付平台费用 • 光云科技向阿里集团旗下企业主要采购包括服务器、API、技术服务及信息通道资源在内的相应业务资源。 • 光云科技在阿里巴巴设立的应用中心开发SaaS产品来满足平台用户需求，在获取用户收入时按照一定分成比例支付平台费用。 光云科技采购模式 光云科技研发模式 电商平台业务资源采购模式 服 务 器 供 应 商 根据服务器空间 容量、使用期限 等按需采购 提供云服务器、 API等功能 技术服务费 光 云 科 技 产品费用 2019年 采购占比 38.4% 各电商商家 光云科技产品研发流程 采购短信 第三方通信平台 服务市场技术服务费 各电商平台 信息通道资源费 CRM短 信服务 2019年 采购占比 11.5% ODM方式提供硬件设备 光 云 科 提供产品规格、外观设 技 计和资金支持 不通过 MRD PRD 产品评审 通 过 API及服务器 2019年 采购占比 16.8% 确定产品里程碑 灰度 发布 电商配套硬件及配件耗材采购模式 第 三 方 公 司 市场部及事业部客户人员汇总市场调研信息和用户 反馈，产品经理和核心技术人员对重要客户和潜在 客户进行拜访和调研，整合信息形成相应的市场需 求文档（MRD），事业部基于对MRD的研究编制 产品需求文档（PRD），进行产品综合评审。 2019年 采购占比 33.2% 收集 反馈 通过 测试验收 产品开发 不通过 正式 发布 光云科技业务模式 光云科技依赖于阿里生态圈，为生态圈内以中小型电商为主的 商家提供中心化SaaS服务，通过服务平台获客，成本较低。 光云科技去中心化SaaS服务 服 务 平 台 服务淘宝、天猫、 拼多多中心化电商 平台的商家，平台 掌握流量分配权 服 务 特 点 …… • • • • 低获客成本 低销售费用 高用户基数 中小型商户 光云科技销售费率，2017-2020H1 40% 20% 9.2% 12.3% 18.6% 19.3% 18.9% 2017 2018 2019H1 2019 2020H1 0% 2020年在线服务商家数 400万+ 2020年有效付费客户数 140万+ 中心化SaaS业务模式按月摊销订阅收入 2019年研发 费用占比 22.7% 客户以订阅模式 来获取中心化 SaaS服务，预先 购买，按月结算 推广与营销成本即 期发生并计入费用， 订阅收入则在服务 期内摊销计入 • 扩张期亏 损较大 • 现金流表 现良好 来源：光云科技企业官网，光云科技招股书，头豹研究院编辑整理 ©2021LeadLeo www.leadleo.com 34

35. 中国零售SaaS服务行业 —— 慧策、微盟、光云科技对比 慧策垂直于零售领域，提供一体化智能零售解决方案；光云科技以中心化产品提供小 微企业店铺搭建、管理服务；微盟基于腾讯平台提供企业私域流量运营服务 慧策、微盟、光云科技对比，2019年 品牌名称 业务模式 垂直于零售领域，提供一体化智能零售解决方案 以中心化产品提供店铺搭建、管理服务 提供企业端商业及营销解决方案 主要目标客群 中大型企业（占比76%） 小微企业（占比超80%） 中大型企业增多发展 上游PaaS供应商 阿里云 阿里巴巴（供应占比57.7%） 腾讯（供应占比82.8%） SaaS产品 业务情况 ERP旺店通为主要获利产品线，其 他产品线正在逐步形成规模覆盖 2018年 营收占比 61.8% 2018年毛利率72.5% SaaS产品 毛利率 2019年毛利率约80% SaaS核心 产品ARPU 未披露，基于慧策客户主体为中 大型企业，ARPU较高 SaaS核心产品 LTV/CAC 2019年 营收占比 68.9% 未披露，基于慧策中大型客户的高ARPU和留存 率，以及头部客户的品牌标杆效应，慧策具有获 客优势。目前慧策将开始拓展小型企业，需留意 其LTV/CAC变动情况 2019年毛利率73.0% 业务 扩张 毛利率 上升 2018年 营收占比 40.1% 2019年 营收占比 35.3% 2018年毛利率85.0% 2019年毛利率80.5% 业务 萎缩 毛利率 下降 2018年ARPU 239元/年 2018年ARPU 5,366元/年 2019年ARPU 253元/年 2019年ARPU 6,374元/年 2018年LTV/CAC指标 3.09 2018年LTV/CAC指标 3.59 2019年LTV/CAC指标 3.28 2019年LTV/CAC指标 4.24 增长得益于发展中大型客户使ARPU和留存率提升 增长得益于中大型客户数量的快速增加和高留存率 * LTV/CAC用衡量获客效率的高低，数值越大表示效率越高，且数值大于3表示有较大概率占据行业领先地位 来源：光云科技企业官网，豹研究院编辑整理 ©2021LeadLeo www.leadleo.com 35

36. 方法论  头豹研究院布局中国市场，深入研究10大行业，54个垂直行业的市场变化，已经积累了近50万行业研究样本，完成近10,000多个独立的研究咨询 项目。  研究院依托中国活跃的经济环境，从云计算、零售业等领域着手，研究内容覆盖整个行业的发展周期，伴随着行业中企业的创立，发展，扩张， 到企业走向上市及上市后的成熟期，研究院的各行业研究员探索和评估行业中多变的产业模式，企业的商业模式和运营模式，以专业的视野解读 行业的沿革。  研究院融合传统与新型的研究方法，采用自主研发的算法，结合行业交叉的大数据，以多元化的调研方法，挖掘定量数据背后的逻辑，分析定性 内容背后的观点，客观和真实地阐述行业的现状，前瞻性地预测行业未来的发展趋势，在研究院的每一份研究报告中，完整地呈现行业的过去， 现在和未来。  研究院密切关注行业发展最新动向，报告内容及数据会随着行业发展、技术革新、竞争格局变化、政策法规颁布、市场调研深入，保持不断更新 与优化。  研究院秉承匠心研究，砥砺前行的宗旨，从战略的角度分析行业，从执行的层面阅读行业，为每一个行业的报告阅读者提供值得品鉴的研究报告。 ©2021LeadLeo www.leadleo.com 36

37. 法律声明  本报告著作权归头豹所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复刻、发表或引用。若征得头豹同意进行引用、刊发的，需在 允许的范围内使用，并注明出处为“头豹研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节或修改。  本报告分析师具有专业研究能力，保证报告数据均来自合法合规渠道，观点产出及数据分析基于分析师对行业的客观理解，本报告不受任何第三 方授意或影响。  本报告所涉及的观点或信息仅供参考，不构成任何投资建议。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广 告。在法律许可的情况下，头豹可能会为报告中提及的企业提供或争取提供投融资或咨询等相关服务。本报告所指的公司或投资标的的价值、价 格及投资收入可升可跌。  本报告的部分信息来源于公开资料，头豹对该等信息的准确性、完整性或可靠性不做任何保证。本文所载的资料、意见及推测仅反映头豹于发布 本报告当日的判断，过往报告中的描述不应作为日后的表现依据。在不同时期，头豹可发出与本文所载资料、意见及推测不一致的报告和文章。 头豹不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，头豹对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，读者应当自行关注相应的更新或 修改。任何机构或个人应对其利用本报告的数据、分析、研究、部分或者全部内容所进行的一切活动负责并承担该等活动所导致的任何损失或伤 害。 ©2021LeadLeo www.leadleo.com 37

38. 读完报告有问题？ 千元预算的 快，问头豹！你的智能随身专家 高效率轻咨询服务 STEP04 专业高效解答 书面反馈、分析师专访、专 家专访等多元化反馈方式 STEP03 解答方案生成 大数据×定制调研 迅速生成解答方案 STEP02 云研究院后援 扫码二维码 即刻联系你的智能随身专家 云研究院7×24待命 随时评估解答方案 STEP01 智能拆解提问 人工智能NLP技术 精准拆解用户提问 ©2021LeadLeo www.leadleo.com 38