中国两轮共享出行产业科技转型升级研究报告

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1. 中国两轮共享出行产业科技转型升级研究报告亿欧智库 www.iyiou.com/research Copyright reserved to EqualOcean Intelligence, December 2020

2. 目录 CONTENTS 01 两轮共享出行产业发展背景 02 两轮共享出行产业科技创新发展现状 03 两轮共享出行市场未来发展及趋势 Development Background of Two-wheeler Sharing Industry Development Status of Technological Advanced Two-wheeler Sharing Industry Development Trends of Technological Advanced Two-wheeler Sharing Industry

3. Par t.1 两轮共享出行产业发展背景 Development Background of Two-wheeler Sharing Industry 3

4. 1.1 概念阐释及范围界定 Concept Interpretation and Scope Definition 4

5. 两轮共享出行解决0-8公里场景出行需求 ◆ 两轮共享出行是指人们无需拥有车辆所有权，但可以与他人共享先后使用两轮车辆，按照出行需求、根据骑行时间或骑行里程付出相应使用费用的一种新兴交通方式。目前，两轮共享出行工具主要包括共享单车和共享电单车。亿欧智库：共享出行场景示意图亿欧智库：两轮出行方式发展历史步行出行时代 19世纪末 1920s-1940s 自行车进入中国自行车是身份的象征 0-3公里共享单车两轮共享出行工具 3-8公里骑行出行时代共享出行时代 20世纪初 1980s-1990s 自行车重要性下降汽车取代其为主要交通工具 2008 城市有桩公共自行车兴起共享电单车中国人均一辆车 “自行车王国” 2015 3公里以上网约车出租车共享汽车顺风车 … 共享单车强势兴起 2020 数据来源：公开资料，亿欧智库两轮共享出行产业日趋成熟数据来源：专家访谈，亿欧智库 5

6. 1.2 中国两轮共享出行产业科技创新发展历程 Technological Innovation and Development of China Two-wheeler Sharing Industry 6

7. 市场刚需及资本推动产物，2018年后创业潮消弭 ◆ 两轮共享出行场景具有刚需、高人群覆盖、高使用频次等特点，2016年后，两轮共享出行产业在资本狂热推动下发展迅速。由于实际运营盈利能力弱、商业模式不成熟、缺乏市场护城河等因素，步入2018年后创业潮逐渐消弭，资本市场趋于冷静。亿欧智库：两轮共享出行产业代表企业成立上线时间阶段2 阶段1 共享单车（2018-2020）永安行低碳 2014 哈啰单车 2016 小蓝单车 2016 摩拜 2015 小鸣单车 2016 酷骑单车 2016 ofo 2015 优拜 2016 青桔单车 2017 800 700 600 美团单车 2019 44 7号电单车 2014 西游电单 2016 哈啰助力车 2017 摩拜助力车 2018 青桔助力车 2019 享骑电单车 2015 松果电单车 2017 街兔电单车 2017 永安行 2019 美团电单车 2020 52 3 2014 300 200 13 7 2015 400 300 29 2016 融资事件（单位：起）数据来源：天眼查，亿欧智库 500 434 146 共享助力车 900 833 阶段3 （2016-2017）（2008-2015）亿欧智库：2014-2020H1中国两轮共享出行产业融资情况数据来源：IT桔子，亿欧智库 2017 2018 65 77 2 3 2019 2020 100 0 融资金额（单位：亿元） 7

8. 两轮共享出行产业进入科技持续赋能、政企加深合作新阶段 ◆ 回顾过去5年，两轮共享出行产业经历了资本催化的期望膨胀期、大批企业破产倒闭的幻灭期、可持续发展的复苏期，逐渐进入盈利模式逐渐清晰、科技持续赋能、政企加深合作，同时竞争加剧、暗流涌动的成熟期。亿欧智库：两轮共享出行产业生命周期图膨胀期（2015-2017）幻灭期（2017-2018） 13 2019年6月，多部门和单位联合印发《绿色出行行动计划(2019—2022 年)》。 2016年下半年，共享单车市场在资本催化下迅速升温，市场规模急剧扩大。 2016年4月，摩拜在上海上线城市出行共享单车。 2015年9月， ofo在校园上线共享单车。 1 2 4 11 10 9 8 3 2017年 10月，永安行宣布与哈啰出行合并。 12 2018年4月，摩拜被美团收购，纳入美团本地出行服务大生态圈。 2017年5月，交通运输部发布《关于鼓励和规范互联网租赁自行车的指导意见（征求意见稿）》。成熟期（2020-）复苏期（2018-2020） 2017年下半年，多家共享单车企业倒闭。 5 数据来源：相关企业官网、新闻媒体报道，亿欧智库 7 2018年3月，哈啰出行成为行业首家全国免押金企业。 2018年2月，业内头部企业宣布取消常态补贴。 2019年9月，中共中央、国务院印发《交通强国建设纲要》，指出 “大力发展共享交通“。 2020年11月，广州市正式实施《广州市互联网租赁自行车管理办法》，对共享单车的发展定位等做出全面规定。 2019年5月，《交通运输新业态用户资金管理办法（试行）》发布，进一步规范用户押金监管及退还流程。截至2020年12月，以北京、上海、广州为代表的中国各地政府相继出台关于共享单车的管理办法，共享单车行业进入政企共建共享的3.0时代。 ➢ 【2015-2017H1】行业处于膨胀期，新玩家层出不穷，资本大量涌入，市场规模急剧增长。 ➢ 【2017H2-2018】行业历经幻灭期，约20家共享单车企业暴露盈利模式弱点，相继倒闭或合并。 ➢ 【2018-2019】行业逐步进入下半场，企业逐渐停止大规模补贴，政府监管力度逐步增强。 ➢ 【2020-】科技赋能趋势明显，政企合作加深，行业进入政企共建共享的3.0时代。 6 8

9. 哈啰、美团、青桔呈现“三家鼎立”之势 ◆ 经过2017年至2018年市场优胜劣汰的洗牌后，运营模式成熟、经过市场验证、有自我造血能力的两轮共享出行企业留存下来，共同组成如今相对稳固的市场格局，哈啰、美团、青桔“三家鼎立”之势已然明晰。亿欧智库：2015-2019年中国共享单车相关企业数量变化亿欧智库：2015-2020年两轮共享出行玩家存亡表 166 85 113 81 72 70 …… 26 14 0 0 0 2015 2016 2017 新增企业 2018 2019 注销/吊销企业（单位：家）数据来源：企查查（仅统计关键词为“共享单车”的企业），亿欧智库数据来源：天眼查，亿欧智库 9

10. 两轮共享出行产业市场和用户教育日趋完备 ◆ 城市居民两轮共享出行习惯逐渐养成，对两轮共享出行工具总体持较高满意度。细分满意度方面，哈啰出行与青桔单车领先行业。哈啰出行相当数量车辆处于第三年服务周期，青桔单车、美团单车多为第一年车。随着车辆服务周期推进，细分满意度将继续变化。亿欧智库：2020年共享单车用户综合满意度情况 4.4% 1.6% 亿欧智库：2020年三大共享单车品牌用户细分满意度情况 4.2 4.2 4.1 25.5% 4.1 4.1 4.0 20.7% 骑行舒适度哈啰出行单车健康度美团（摩拜）单车青桔单车（满分5分）亿欧智库：2020年三大共享单车品牌车辆服务周期对比哈啰出行相当数量车辆为第三年车辆。随着明年哈啰出行车辆大面积换新，哈啰出行用户满意度有望进一步提升。 47.8% 优秀良好一般偏差差美团（摩拜）单车及青桔单车多为第一年车辆。随着车辆逐渐进入第二年服务周期，主动更迭车况不良的车辆将成为二者维护用户满意度的关键。数据来源：亿欧智库（N=573；调查时间：2020年11月；样本地域分布：北京市、上海市、广东省、江苏省、河北省等近20个省市区域。） 10

11. 两轮共享出行赋能城市交通闭环 ◆ 多元化、弹性化和共享化是新时代城市交通体系建设的重要特点。两轮共享出行方式具备站点密度高、建设难度小、运输灵活等优势，可有效解决城市交通痛点，助力城市构建多元化交通出行体系。亿欧智库：两轮共享出行解决城市交通痛点项目站间距离建设难度共享单车任何小亿欧智库：两轮共享出行优化城市交通结构其他公交系统 29.8% 31.2% 30.7% 26.6% >500m 亿欧智库：两轮共享出行充当城市交通毛细血管出发点大公交地铁汽车私人两轮出行工具 11.6% 站点密度高低运输效率灵活稳定 5.5% 自行车交通环保无污染有污染小汽车两轮共享出行工具目的地公交+地铁共享单车出现前城市各交通方式占比共享单车出现后城市各交通方式占比数据来源：中信建投证券，亿欧智库数据来源：中国信息通信研究院，亿欧智库数据来源：Kantar研究院，亿欧智库 11

12. 科技加速渗透两轮共享出行产业 ◆ 存量市场竞争中，企业着力于两轮共享出行工具精细化运营和生态体系搭建，加大科学创新技术投入提升运维效率、优化产品体验、提高服务品质，产业由劳动密集型产业向技术密集型产业转变。亿欧智库：两轮共享出行科技转型升级逻辑图亿欧智库：两轮共享出行工具服务流程智能化体系内置4G模块传达数据智能化硬件大数据计算人工智能 5 G 通讯云服务智能调度高精地图运营监控规则设定管理后台电子围栏车辆管理智能识别粗放式生长实时搜索智能锁信号两轮共享出行工具数据来源：专家访谈，亿欧智库数据来源：专家访谈，亿欧智库扫码开锁关锁结算用户 12

13. 科技创新驱动因素分析：硬件智能化升级 ◆ 经过企业不断的研发投入与更新迭代，车载硬件得到不断升级，车身传感器、北斗导航芯片等智能化硬件的应用，将有效促进高精度位置识别、降低车辆丢失率、追踪车辆位置，以实现有序停放等城市管理目标。亿欧智库：共享单车前沿硬件科技智能轮毂锁多向调节座椅防黏贴涂层 4G终端太阳能充电板超声波传感器亿欧智库：共享电单车前沿硬件科技人车交互屏幕长续航锂电池多功能车篮感应式尾灯免维护一体轮电机智能语音喇叭车把集成天线配件接口越野级避震器智能大灯智能硬件为两轮共享出行设备智慧系统做底层支撑智能硬件为大数据、人工智能、云计算等技术应用提供支撑，以优化运力需求匹配、提升用户出行体验、提高整体交通效率数据来源：专家访谈，亿欧智库 13

14. 科技创新驱动因素分析：软件内核科技创新基因 ◆ 软件内核是提升运营效率的关键，大数据能够基于用户出行轨迹及消费场景等精准营销；云服务能够基于云计算能力提升运营效率和服务分工、精细化城市共享车辆管理；人工智能算法能够提供精准的供需预测，实现路径规划、智能调度以优化运营。亿欧智库：两轮共享出行企业创新软件技术盘点——以哈啰出行为例哈啰大脑智能派单 ➢ 面对不确定的骑行需求、有 ➢ 无需任何人工干预，哈啰统，基于大数据、人工智能、限的运维人员、持续变化的大脑自主找到最合理的工云计算等实现业务全链路运车辆分布，通过人工智能和作人员执行不同任务，包营决策智能化，以达到运力机器学习，哈啰大脑即时输含运维派单、客服派单等，在时间、空间与需求上的最出全局最优车辆资源调配方以达到效率和成本之间的优匹配，进而为用户提供更案，完成运维人员-车辆需最佳平衡。高效、更优质的出行体验，求-调度地点的最优匹配，助力提升整体交通出行效率。满足用户骑行需求。 ➢ 哈啰出行独立研发的智慧系数据来源：哈啰出行，亿欧智库智能调度 14

15. 科技创新驱动因素分析：科技赋能场景化整体解决方案 ◆ 人工智能技术为提供场景化整体解决方案提供条件，技术及运营模式优化将推动行业运营效率提升，帮助构建安全智能出行体系 ◆ 企业决策中心有如“哈啰大脑” 、“滴滴大脑” ，即自研生态智能决策平台帮助业务全链路决策智能化，高效匹配并解决效率问题。亿欧智库：两轮共享出行场景化整体解决方案产品服务流信息流哈啰出行智能调度系统找车用户 ➢ ➢ ➢ ➢ 供需预测骑车地点A 车辆确定骑行需求查找附近车辆记录骑行轨迹记录骑行时长接车 ➢ ➢ ➢ ➢ ➢ 服务器即时输出车辆资源调配方案 ➢ 完成运维调度-车辆需求-调度地点的匹配方案 ➢ 满足用户骑行需求地点B 数据来源：哈啰出行，亿欧智库新技术深度融合掌握车辆分布信息调度路线规划匹配运力和成本执行调度任务新模式服务器调度算法人工智能等基于POI站点属性基于历史骑行数据基于实时天气因素规划调度路线共享单车领域基于调度人员的实时位置基于载具运力基于实时车辆实时点位送车 15

16. 两轮共享出行产业反哺两轮出行产业科技转型升级 ◆ 两轮共享出行产业的出现，成功将大数据、云计算、AI等技术引入两轮出行产业，使得后者的零部件供应链、生产制造体系、业态等随之升级，由劳动密集型产业向知识密集型产业转变。两轮共享出行产业呈现反哺两轮出行产业科技转型升级的趋势。亿欧智库：两轮共享出行产业科技引流作用传统两轮出行工具零部件供应传统两轮出行工具生产制造传统两轮出行工具零售智能硬件渗透两轮出行工具两轮出行工具制造智能升级技术及软件重新定义传统两轮出行智能轮毂锁免维护一体轮企业 4G终端超声波传感器多功能车篮多向调节座椅人车交互屏幕防黏贴涂层太阳能充电板两轮共享出行工具零部件供应数据来源：专家访谈，亿欧智库生产自动化：两轮出行工具生产模式由“品杂量小”向“海量单品”转变，呈现规模化、产业化发展趋势。生产数字化：消费端数据向生产端反馈，形成以用户数据为导向的C2B生产模式，制造企业针对性优化设计、改进工艺。生产模块化：两轮出行工具的复杂系统拆分，被两轮共享出行工具的模块化拆分取代，行业探索模块化生产。两轮共享出行工具生产制造产品服务化：制造商下游将由普通消费者转变为两轮共享出行服务商，后者为消费者提供两轮共享出行服务。调度智能化：5G、AI、云计算等技术赋能两轮共享出行商，两轮共享出行工具量质齐升，消费者得到高质量服务。运营精细化：两轮共享出行服务商运营能力大大提升，精细化运营赋予其持续自我造血能力，行业进入良性循环状态。用户两轮共享出行工具互联网租赁 16

17. Par t.2 两轮共享出行产业科技创新发展现状 Development Status of Technological Advanced Two-wheeler Sharing Industry 17

18. 2.1 两轮共享出行产业科技创新市场现状 Market situation of Two-wheeler Sharing Industry 18

19. 联结两轮出行加速协同发展，构建产业生态体系 ◆ 两轮共享出行产业链长度与宽度均十分可观，通过细分业务和产业链协同效率的加强，盈利逻辑正在相应完善。 ◆ 经过产业融合，产业链上下游加速协同发展，两轮共享出行大生态体系逐步构建，产业进入跨界协同的新阶段。亿欧智库：两轮共享出行产业链自行车传统零部件供应商自行车智能化部件供应商自行车整车制造商两轮共享出行服务商支付商平台开发合作商用户物联通信服务商电动车零部件供应商定位服务商电动车整车制造商电单车充换电服务商两轮共享出行工具运营商其他增值服务两轮共享出行工具维保商数据来源：专家访谈、中泰证券、天风证券，亿欧智库 19

20. 两轮共享出行市场用户规模稳定增长，基本实现全国覆盖 ◆ 跨过野蛮生长的阶段，行业呈现优胜劣汰的演变过程，加之政企合作有效治理，共享单车及电单车的有效投放总量得到控制，存量市场实现有序发展，增量市场有望稳定发展。亿欧智库：2016-2020年中国两轮共享出行用户规模增长情况亿欧智库：中国 “共享单车“移动端百度指数地区分布情况 2.87 2.59 2.35 2.05 0.28 .. . 2016 2017 2018 2019 用户规模（单位：亿人）数据来源：国家信息中心，亿欧智库 2020E 百度指数>100 100>百度指数>50 50>百度指数数据来源：百度指数，亿欧智库（注：统计周期为2020年10月15日至11月15日） 20

21. 两轮共享出行“三家鼎立”，哈啰出行全渠道活跃用户规模居行业第一 ◆ 目前，哈啰出行、美团单车和青桔单车形成鼎立之势，割据两轮共享出行市场。活跃用户规模同样进入存量时代，服务效率将成为用户留存的决定性因素；从渠道方面看，各企业兼具APP、小程序等多元流量入口。亿欧智库：两轮共享出行企业部分产业背景资方及合作伙伴亿欧智库：2020年6-11月两轮共享出行APP&小程序活跃用户规模滴滴出行 4102 4095 3824 3788 3531 3179 腾讯高通富士康携程 3497 2890 2225 蚂蚁集团数据来源：天眼查，亿欧智库复星集团 3884 3210 2472 3476 2677 4504 4513 4206 3730 2872 356 92 327 115 296 130 259 150 6月 7月 8月 9月 3723 2866 217 175 10月哈啰出行APP月活哈啰出行小程序月活美团（摩拜）单车app月活美团（摩拜）单车小程序月活青桔单车app月活青桔单车小程序月活（万人） 4167 3444 2652 184 186 11月注：企业月活数据由亿欧智库基于questmobile数据、结合专家访谈测算所得 21

22. 两轮共享出行城市覆盖率高涨，哈啰出行入驻城市达400+座 ◆ 用户规模与月活数量增加的背后，是两轮共享出行城市覆盖率的高涨。受限于车辆维护难、损耗大等下沉阻力，美团单车、青桔单车业务聚焦于核心40城市；哈啰出行全国入驻城市达到400+座，是行业首家实现全国纵深覆盖、服务多线市场的移动出行平台。亿欧智库：美团单车、青桔单车聚焦核心40城市亿欧智库：哈啰出行逐步实现全国城市覆盖 2016.11 2017.04 2018.02 2018.09 2020.09 一线城市 “Hellobike 哈罗单车注册截至2020年 ”1.0正式亮用户数突破1 10月，哈啰出相市场，率先亿人次。通过行全国入驻城登陆苏州、宁波等二线城市，保持投放量的同时达到较高的覆盖率。哈罗单车进一步提高城市覆盖率，登陆武汉、南昌、无锡、长沙、泉州、宁波、厦门、福州、杭合并永安行低碳，哈罗单车开始进入北京等一线城市，同时继续深耕下沉市场。 “哈罗单车” 品牌升级为 “哈啰出行”。截至2018年9 月，哈啰出行入驻城市超过 300座，日订州、苏州等城单量超2000 市。万单，注册用数据来源：哈啰出行，亿欧智库户超2亿人。新一线城市市超过400座， APP累计注册用户突破4亿，北京上海广州深圳成都、杭州、重庆、武汉、西安、苏州、天津、南京、长沙、郑州、东莞、青岛、沈阳、合肥、佛山业务南至海南三沙、北至呼伦贝尔、冬至牡丹江、西至伊宁，基本实二线城市现全国覆盖。数据来源：相关企业官网，亿欧智库无锡、宁波、昆明、大连、福州、厦门、哈尔滨、济南、温州、南宁、长春、泉州、石家庄、贵阳、南昌、金华…… 22

23. 共享电单车市场升温，换电模式成电池管理主流思路 ◆ 《绿色产业指导目录（2019）》将互联网租赁电动自行车纳入发展绿色产业目录，共享电单车发展前景积极明朗；共享电单车和共享单车的核心运营区别在于电池管理，换电模式由于节约时间、灵活和稳定的优势，逐步发展为行业解决充电问题的有效思路。亿欧智库：部分共享电单车运营商换电模式运营企业哈啰出行美团（摩拜）滴滴换电业务模式小哈换电业务自有换电平台青桔换电布局时间 2019年6月 2019年6月 2020年5月数据来源：相关公司官网，亿欧智库亿欧智库：共享电单车换电模式优势——以小哈换电为例小哈换电业务简介依托自有运营平台，统一运营管理，雇佣换电人员进行换电；主要面向哈啰共享助力车换电需求和B端外卖场景，如在湖南等地区与饿了么合作，为骑手提供租车和换电套餐服务 2017年曾尝试“共享充电宝+自行车”模式：用户自行购买价值199元的 17100mAH能量芯安装于摩拜单车上即可变为共享助力车；2019年起布局自有换电平台，依托运营商统一管理，雇佣换电人员进行换电 2020年5月，青桔与国网什马签署涉及换电领域的战略合作协议，并依托自有换电平台，统一运营管理，雇佣换电人员进行换电传统充电以换代充充电漫长电池以换代充，6秒即可更换满电电池急事临出门，漫长8小时充电等待全城覆盖续航有限换电站全城覆盖无限续航，想跑多远跑多远电池续航有限，不敢跑太远快速便捷充电低效无需充电，电池小巧轻便即换即走不远万里，高楼拉线，自己充电很麻烦安全可靠无安全保障哈啰锂电池采用特殊防盗接口、8重安全防普通电池易被盗窃，铅酸电池老化快护，13项智能化功能，可靠放心 5G基建人工智能大数据中心工业互联网新基建充电桩建设特高压数据来源：哈啰出行，亿欧智库政策加码推动换电模式提速推广协同换电模式行业渗透率增加商业化驱动下，共享换电模式有望广泛推行 23

24. 共享电单车城市端管理分化，细化监管措施进一步落实 ◆ 相比共享单车，共享电单车监管不力带来的安全隐患和城市管理问题将更为突出，不同城市之间的监管措施不一，落实情况及管理效果因地而异。亿欧智库：城市端共享单车及电单车维护与管理措施——以昆明市为例统筹准入制度控制投放总量拟在全市实行无差别统一维护指定企业核定配额共享电单车统一上牌根据定期考核结果动态调整配额根据昆明主城区地铁运营、公交线路升级及试点置换投放共享助力车使用情况，昆明主城共享单车（包括共享助力车）总量将控制在10万辆以内。其中，共享助力车采用与共享自行车置换方式进行投放，无共享自行车在昆投放企业不允许投放共享助力车。昆明市计划在全市推行街面所有共享单车停放实施统一无差别维护，入驻昆明运营的三家企业（青桔、美团、哈啰）可采用交叉闭环式监督，形成相互监督、公平公正公开的运营环境，对运营企业超量违规投放的行为应互相监督，及时向监管部门举报并配合做好回收工作。昆明市城市管理局给予青桔和哈啰两家企业共享单车及电单车的核定配额，同时对配额以外的车辆进行清理。自2019年12月起，共享电单车投放市场前实施“一车双牌”的上牌措施，车尾固定位置安装由城管部门统一设计与共享单车出厂编码一一对应的助力车牌照，车筐处安装由交警部门核发的电动车号牌。基于企业品牌价值、运营能力及在其它城市运行评价评估是否准入并确定投放数量，对全市共享单车及电单车运营服务管理进行定期检查考核，考核评定情况每月通报，对于考核结果差、整改不力企业，将减少和限制其投放总量，甚至勒令退出昆明市场，考核成绩优秀的企业将加大其投放配额奖励。数据来源：昆明市城市管理局、《昆明市共享单车运营服务管理实施细则》，亿欧智库 24

25. 2.2 两轮共享出行产业商业分析 Business Analysis on Two-wheeler Sharing Industry 25

26. 两轮共享出行市场规模远未到天花板，未来有望进一步增长 ◆ 根据亿欧智库测算，中国两轮共享出行在两轮出行市场渗透率若达到25%，其市场规模将达到1000亿元，而2019年中国两轮共享出行市场规模为236.8亿元，仍有极大的增长空间。亿欧智库：中国两轮共享出行市场理论规模亿欧智库：2016-2020年中国两轮共享出行市场规模 310.0 中国两轮共享出行均价约1.5元两轮共享出行渗透率若达25%，市场规模将达约1000亿元。 ◆ 科技持续赋能两轮共享出行 ◆ 出行服务取代私人车辆 ◆ 两轮共享出行政企合作深入 ◆ 清洁能源取代化石能源 ◆ …… ◆ …… 236.8 178.2 102.8 两轮共享出行渗透率提升 12.3 共享单车共享电单车私人自行车私人电动车中国两轮出行次数达到10亿次/天数据来源：亿欧智库（注：1000亿元≈365天*10亿次/天*25%*1.5元）摩托车 2016 2017 2018 2019 2020E 市场规模（单位：亿元）数据来源：智研咨询《2018-2024年中国共享单车行业市场需求预测及投资前景分析报告》，亿欧智库 26

27. 两轮共享出行生态可持续发展，商业模型基本成立 ◆ 资本退潮后，企业是否有自我造血实力、能否实现盈利成为存亡的关键。伴随两轮共享出行企业从粗放的规模和量的竞争，转向聚焦运营效率和服务质量比拼的时代，共享单车盈利逻辑愈发清晰，经营模式趋于健康可持续发展。亿欧智库：两轮共享出行企业商业模型图示亿欧智库：两轮共享出行行业服务生态图示资金流整车生产商政府公共自行车定位技术提供商智能硬件提供商信息流产品服务流消费者两轮共享出行运营平台数据来源：专家访谈，亿欧智库应用渠道商个人用户用户用户骑行收入运营与维护用户流量流量入口客单价固定成本单车成本出行数据数据变现支付提供商企业用户成本收入获取与留存用户信用体系和激励机制完善用户质量提升可变成本技术成本运营成本维修成本客单量企业议价能力提升，用户使用习惯形成，客单价提升不会直接影响客单量，盈利模型较早期大幅改善用户体验改善数据来源：专家访谈，亿欧智库利润盈利模式成立精细化运营讲究提升资金使用效率，提高匹配、运营、维护效率技术驱动增长正向刺激 27

28. 哈啰出行：定位综合移动出行平台，进入政企共建共享新时代 ◆ 哈啰出行于2016年9月在上海成立。成立四年多来，秉持着“科技推动出行进化”的使命，凭借卓越的创新能力、差异化的发展战略和技术驱动下的优异运营能力，哈啰出行从激烈市场竞争中脱颖而出，目前已经进化为包括两轮出行（哈啰单车、哈啰助力车、哈啰电动车、小哈换电）、四轮出行（哈啰顺风车、全网叫车、哈啰打车）等的综合化移动出行平台，APP累计注册用户超4亿。亿欧智库：哈啰出行引领行业进入3.0时代亿欧智库：哈啰出行现阶段业务规模共享单车 4亿+ 共享单车注册用户共享助力车 400+ 37.27亿公里入驻城市骑行总里程打车 150+ 覆盖城市 400+ 入驻城市 237亿公里骑行总里程换电 20+ 落地城市顺风车 303+ 覆盖城市数据来源：专家访谈，亿欧智库（截至2020年10月）电动车 50+ 覆盖城市从无到有 1.0时代，中国共享单车行业迅速萌发成长，一面受到用户的广泛喜爱，一面由于部分行业玩家粗放生长、无度浪费等原因，造成了押金难退、管理混乱等问题。信用免押 2018年，哈啰出行带领行业开启信用免押时代，行业开始聚焦成本控制和精细化运营。哈啰首倡的网格化运维、数据驱动等成为行业共识。融入城市公共交通当下，哈啰出行率领共享单车融入城市公共交通服务，政企进入共建共享、共管共治、共同推进用户友好、城市友好、管理友好的公共出行时代。 3.0时代 2.0时代 1.0时代数据来源：中商产业研究院，亿欧智库 28

29. 哈啰出行：有机融入公共交通，助力智慧城市建设 ◆ 哈啰出行借助大数据、云计算、人工智能等技术，实现智能供需预测、智能规划、智能调度、智能派单等全业态全链路运营决策智能化，以达到运力在时间、空间与用户需求上的相对最优匹配，大步推进科技转型升级，赋能城市公共交通，参与智慧城市建设。亿欧智库：哈啰出行参与智慧城市建设案例——济南亿欧智库：哈啰出行以科技赋能城市公共交通绿色车辆城市公共交通转运需求两轮共享出行运力系统蓝牙道钉济南非机动车智能管控系统新型城市交通管理手段智能锁哈啰单车哈啰助力车哈啰大脑2.0 ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ 智能供需预测智能规划智能调度智能派单 …… 数据感知智能视觉交互系统行为分析 5G通讯数据处理决策应用乱行：物联网RFID技术+视频AI技术监管乱停：AI视频识别道路停放车辆秩序人工智能乱造：视频AI技术识别改造车辆云计算哈啰大脑：行业领先、应用于海量互联共享出行设备的智慧系统数据来源：专家访谈，亿欧智库违章抓取乱充：换电柜降低消防隐患哈啰出行协助济南政府全面建成电动自行车物联网智能管控系统数据来源：专家访谈，亿欧智库 29

30. Par t.3 两轮共享出行市场未来发展及趋势 Development Trends of Technological Advanced Two-wheeler Sharing Industry 30

31. 3.1 两轮共享出行市场未来发展机遇与挑战 Opportunities and Challenges for The Future Development of Two-wheeler Sharing Industry 31

32. 机遇一：政府倡导慢行交通系统建设利于两轮共享出行发展 ◆ 城市慢行交通系统的建设将利好共享单车发展，两轮共享出行运营管理将趋于政企合作、多方共治、统一监管。企业依据政府的要求控制投放数量及投放区域，配合政府监管平台实现共享出行行业的运维监管目标。亿欧智库：政府出台的共享出行相关规划管理措施亿欧智库：两轮共享出行市场走向科学共治阶段两轮共享出行行业从兴起、发展到爆发，经历时间较短，市场治理和政府介入监第一阶段：无序生长管相对滞后，管理规范及法规尚未出台 2017年下半年起，各地政府逐步加强对共享两轮车的监管力度，多地宣布全面禁止新车投放或限制投放量多方共治第二阶段：强制监管 2018年3月起，各地推广投放配额机制，第三阶段：政企合作政府根据车辆管理情况进行打分，决定下一阶段配额，企业着力精细化运营政府倡导打造慢行交通体系优化监管时间城市 2017年11月深圳《深圳市互联网租赁自行车管理方案》 2018年3月厦门 2018年4月 2018年9月《2018年度厦门市互联网租赁自行车经营者投放份额考核实施方案》，率先印发实施共享单车动态化配额管理方案《成都市共享单车运营管理服务规范（试行）》、《成都成都市共享单车服务质量信誉考核办法（试行）》完成互联网租赁自行车总量评估，以招标方式对总投放量广州进行控制、多部门联合考核决定配额的管理制度 2018年9月郑州《关于互联网租赁自行车服务质量考核办法(试行)》 2019年6月南京各地出台慢行交通系统规划，即采取步行或自行车等以人力为空间移动动力作为城市交通主体，引导居民采用“步行+公交”的出行方式来缓解城市交通拥堵现状， 2019年8月完善与提升城市空间功能，倡导绿色低碳的交通出行方式。数据来源：专家访谈，亿欧智库相关政策说明《南京市互联网租赁自行车运力规模动态调整实施细则（征求意见稿）》修订完善共享单车企业服务质量信用考核管理办法，建立北京考核结果与企业车辆配额相挂钩的管理与退出机制 2019年9月上海《上海市互联网租赁自行车管理办法》 2020年10月北京《步行和自行车交通环境规划设计标准》数据来源：交通运输局、城市管理局，亿欧智库 32

33. 机遇二：新基建结合智慧交通赋能两轮共享出行产业 ◆ 在新基建的方向指导下，两轮共享出行工具与城市智慧交通基础设施建设加深融合，充换电等基础设施标准化建设将两轮出行方式有机融入智慧城市和智慧交通的整体架构通盘考虑、进行重构与协同，由此不断迭代新的业态和生态。亿欧智库：新基建的七大领域和三个方面 5G基建人工智能高数据速率、减少延迟、以人类智能相似的方式做出反应的智能机器节省能源、降低成本亿欧智库：两轮共享出行工具与发展战略特高压轨道交通新基建轻型化铁路系统 ±800千伏及以上的直流电和1000千伏及以上交流电高质量发展相关智慧交通 5G 大数据中心协同性大数据中心工业互联网充电桩建设信息资产与数据集合网络及平台建设，实现工业企业全面上云国家基础设施建设重点信息基础设施融合基础设施 ➢ 通信网络基础设施深度应用互联网、大数 5G、物联网、工业互联据、人工智能等技术制网、卫星互联网成传统基础转型升级 ➢ 新技术基础设施人工智能、云计算、区 • 智慧交通、智慧能源块链 ➢ 算力基础设施数据中心、智能计算中心数据来源：《2019年国务院政府工作报告》，亿欧智库创新基础设施支撑科学研究、技术开发、产品研制的具有公益属性的基础设施自动化人性化智能化 5G基站抓手两轮共享出行可预测 • 重大科技基础设施、科教基础设施、产业技术创新基础设施等人工智能工业互联网方向新型城镇化相关城际高铁城际轨道交通智慧城市智能交通供给侧改革补短板环保相关基础设施新能源汽车充电桩数据来源：专家访谈，亿欧智库 33

34. 机遇三：骑行打通其他消费场景开辟两轮共享出行全新增长点 ◆ 两轮共享出行与本地生活服务消费场景、文旅和休闲产品有逐步融合的趋势，将出行服务作为生态业务布局，出行企业有机会增加消费场景、补充用户数据、提升用户粘性、完善业务生态，这将有利于企业构建并完善出行服务大生态闭环。亿欧智库：出行服务与本地生活服务亿欧智库：出行与文旅休闲产品融合创新城市骑行打卡活动联合城市创意营销出租车服务两轮车服务哈啰出行、申通地铁、上海市商务委员会曾共同发起 “慢行街区打卡计划”主题活动，围绕南昌路、武康路、巨鹿路、愚园路、大学路、多伦路等6条小马路和18家特色小店，鼓励用户骑游上海探索小马路。顺风车服务完善出行业务生态美食节骑行探店助力拉动“夜经济” 专快车服务本地生活服务拓宽服务品类增加消费场景赋能出行流量补充用户数据数据来源：专家访谈，亿欧智库哈啰出行与广州夜间消费联盟主办了2020年广州国际美食节活动之一“Young城Yeah市·哈啰广州美食”活动，骑行哈啰单车后在多个商圈关锁，可获附近知名美食品牌独家优惠大礼包。 RESTAURANT 01 00 ORDER 城市骑行打卡活动联合城市创意营销哈啰出行与上海市宝山区联合推出“吴淞滨江·文化四季”宝山特色文旅单车，文旅融合与科学管理并行，沿线文化旅游路线结合骑行方式详细设计规划，特色文旅单车将在示范段沿线分批投放，政企合作、创新打造共享单车新业态。数据来源：专家访谈，亿欧智库 34

35. 挑战：政策监管对推广共享电单车持谨慎态度 ◆ 共享电单车的运维较共享单车更为复杂，目前不鼓励发展共享电单车仍为各地政策主调，一线城市政府态度尤为谨慎。然而，低线城市及一线城市特定区域的用户需求却是真实存在的，共享电单车的进一步推广有待政策放开。亿欧智库：政府出台的共享电单车相关政策的历史脉络 2017年4月北京市、上海市等地交通委《鼓励规范发展共享自行车的指导意见(试行)》 ➢ 提出暂不发展共享电单车，进一步优化完善非机动车停放点设置，明确非机动车禁投、禁停区域路段 2019年3月交通运输部等《绿色产业指导目录（2019年版）》《三部门关于加强电动自行车国家标准实施监督的意见》 ➢ 明确鼓励发展共享交通设施建设和运营，将互联网租赁电动自行车纳入绿色产业，并指出互联网电动车租赁作为共享交通的典型代表，是促进交通出行领域供给侧结构性改革的新兴力量 ➢ 提出清理不符合标准的共享电动自行车，落实共享电动车行业监管机制 2019年8月《昆明市互联网租赁自行车运营服务管理实施细则》 ➢ 率先放开共享电单车限制，在适用范围中增加了“电动自行车”，并从技术标准上要求须符合最新《电动自行车安全技术规范》有关技术要求、必须具备脚踏骑行能力；电驱动行驶时，最高设计时速不超过每小时25 千米国家层面地方层面 2017年8月交通运输部等10部门《关于鼓励和规范互联网租赁自行车发展的指导意见》 ➢ 各地要坚持优先发展公共交通，统筹发展互联网租赁自行车，推进公共租赁自行车与互联网租赁自行车融合发展，建立完善多层次、多样化的城市出行服务系统；不鼓励发展互联网租赁电动自行车；合理布局慢行交通网络和自行车停车设施，将其纳入城市综合交通体系规划，并与城市公共交通规划相衔接。 2019年4月工业和信息化部修订《电动自行车安全技术规范》强制性国家标准 ➢ 《电动自行车安全技术规范》(GB17761-2018)“新国标”正式实施 2019年12月天津市《关于规范互联网租赁自行车停放秩序指导意见》 ➢ 综合考虑骑行安全、停放秩序和充换电配套设施安全等因素，提出今后将不发展互联网租赁电动自行车（含电动助力车）数据来源：交通运输部、工业和信息化部，亿欧智库 35

36. 3.2 两轮共享出行市场发展趋势 Developing trends of Two-wheeler Sharing Industry 36

37. 国家大力倡导绿色出行理念，两轮共享出行市场前景向好 ◆ 2020年12月，中国在国际气候峰会上做出减碳承诺，两轮出行作为相对低碳环保的出行方式，迎合绿色出行和节能减排理念。同时，行业本身进入良性稳定发展阶段，企业通过成本控制和效率提升，持续迈向自我造血盈利，整体来看未来发展稳中向好。亿欧智库：国家及地方政府鼓励共享出行政策亿欧智库：各出行方式碳排放对比图示  注释：各出行方式碳排放量以gCO 2 e /每人每千米测算估值换算比值私家车国家出租车两轮电单车轨道交通公交步行及单车 ✓ 交通运输部联合国家发展改革委出台《绿色出行创建行动方案》 ✓ 国务院办公厅发布《关于以新业态新模式引领新型消费加快发展的意见》 ✓ 国家发展改革委、交通运输部等十三部门联合出台《关于支持新业态新模式健康发展激活消费市场带动扩大就业的意见》 ✓ 交通运输部发布《推进综合交通运输大数据发展行动纲要（2020-2025年）》 ✓ 中共中央、国务院出台《交通强国建设纲要》 ✓ 交通运输部等十二部门出台《关于印发绿色出行行动计划（2019-2022年）》 ✓ 交通运输部下发《关于浙江省开展构筑现代综合立体交通网络地方等交通强国建设试点工作的意见》 ✓ 交通运输部下发《关于贵州省开展交通运输投融资模式创新等交通强国建设试点工作的意见》 ✓ 贵州省交通运输厅等十三部门和单位发布《贵州省绿色出行创建行动方案（2019-2022 年）》 0 数据来源：住房与城乡建设部《天津市低碳交通模式研究》，亿欧智库数据来源：交通运输部、国务院办公厅、发展改革委，亿欧智库 37

38. 五年内竞争格局稳定，部分企业有望步入盈利正轨 ◆ 市场度过无序竞争和模式验证阶段，目前逐步趋于稳定成熟，亿欧智库认为，哈啰、美团、滴滴三家鼎立的局面将是未来五年内的稳定状态。同时，科技转型升级、精细化运营、用户质量提升等多重赋能效应逐渐体现，部分企业有望实现盈利。亿欧智库：哈啰、美团、滴滴三家鼎立哈啰出行生态圈美团单车生态圈亿欧智库：共享单车及电单车盈利分析模型滴滴出行生态圈哈啰单车、哈啰助力车、小哈换业务电、哈啰电动车、哈啰顺风车、哈啰打车等业务助力单车凭借创新能力、发展战略和运营发展能力从市场竞争规划中脱颖而出，助力智慧交通及智慧城市的建设以本地生活服务为大场景闭环，发展通过满足同一类规划用户的不同需求，集低频为高频，掌控用户流量青桔于滴滴出行有战略重要性，发展是其补全大出行规划体系的一环，滴滴将双曲线推进四轮和两轮业务国内领先的专业移动出行平台；战略致力于成为一家定位世界级的科技公司美团本地生活服务出行领域战略的重要拼图；定位美团APP的重要流量入口战略行业变革的世界定位级科技公司美团单车、美团数据来源：相关公司官网，亿欧智库青桔单车、街兔业务电单车引领汽车和交通测算项目共享单车共享电单车乐观假设中性假设悲观假设乐观假设中性假设悲观假设单车平均成本（元） 1000 1000 1000 2500 2500 2500 单次订单金额（元） 2 1.5 1 4.5 4 3.5 每日骑行车数（次） 3 2.5 2 6 5 4 日均运营调度成本（元/辆） 0.3 0.3 0.3 0.2 0.2 0.2 日均维修保养成本（元/辆） 0.2 0.2 0.2 0.7 0.8 0.9 3 2.5 2 3 2.5 2 333 400 500 833 1000 1250 年均收入（元） 2190 1369 730 9855 7300 5110 年均成本（元） 516 583 683 3352 3190 3112 回本时间（年） 0.60 1.27 2.11 0.38 0.61 1.25 √ × × √ √ × 使用周期（年）年均折旧成本（元/辆）首年盈利结果数据来源：《中国共享出行发展报告（ 2019 ）》、中泰证券，亿欧智库 38

39. 共享电单车广阔需求不可忽视，具备衍生新业态的机会 ◆ 共享电单车在运营管理方面具备先发优势，覆盖范围和使用场景广泛、下沉市场的广阔需求，使其占据不可替代、与共享单车有机互补的地位。随着政府加强因地制宜的监管和疏导，市场有序健康可持续发展，共享电单车产业有机会衍生出新业态与新商机。亿欧智库：共享电单车投放规模及趋势预测亿欧智库：共享电单车优势覆盖范围覆盖3-8公里单人出行，与共享单车形成覆盖范围互补与加强。取代对象 750 取代中短距离网约车市场，优化城市交通拥堵与城市污染现状。 800 650 共享电单车投放规模存在700万辆增长空间 550 350 200 基建条件新基建将充电基础设备纳入重要范畴，或将为电单车规模运营创造有利条件。数据来源：专家访谈，亿欧智库运营优势电动是网联的基础，搭载先进传感、定位与通讯模块的电单车更易于运营。 15 2017 48 2018 100 2019 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 投放规模（万辆）数据来源：专家访谈，亿欧智库 39

40. 未来两轮共享出行持续赋能智慧城市 ◆ 两轮共享出行企业着力“硬科技+生态圈”赋能精细化运营，各自打通出行服务场景生态，赋能城市交通生态。2020年疫情的出现让两轮出行方式在城市交通体系中的价值尤为凸显，两轮共享出行工具将是打造韧性城市和韧性交通方面不可或缺的组成部分。亿欧智库：两轮共享出行产业生态圈图谱两轮共享出行产业精细化运营逻辑本质：放大供给的租赁业务城市出行图景及服务生态核心：提升资产收益管理效率两轮共享出行产业提升匹配效率融入城市交通生态协同城市交通体系出租车网约车公交地铁汽车分时租赁降低运维成本整车生产商网格化运维：拆解城市网格复制标准化运维流程智能锁诊断：自诊断及时发现故障提高运维效率北斗导航芯片：精确点位管理智能调度科技赋能打通出行服务场景布局自身生态闭环自行车及电动车共享单车智能科技提供商按需出行数据来源：专家访谈，亿欧智库共享电单车换电服务商共享化多模式融合 40

41. 团队介绍和版权声明 ◆ 团队介绍： ⚫ 亿欧智库（EqualOcean Intelligence）是亿欧EqualOcean旗下的研究与咨询机构。为全球企业和政府决策者提供行业研究、投资分析和创新咨询服务。亿欧智库对前沿领域保持着敏锐的洞察，具有独创的方法论和模型，服务能力和质量获得客户的广泛认可。 ⚫ 亿欧智库长期深耕科技、消费、大健康、汽车、产业互联网、金融、传媒、房产新居住等领域，旗下近100名分析师均毕业于名校，绝大多数具有丰富的从业经验；亿欧智库是中国极少数能同时生产中英文深度分析和专业报告的机构，分析师的研究成果和洞察经常被全球顶级媒体采访和引用。 ⚫ 以专业为本，借助亿欧网和亿欧国际网站的传播优势，亿欧智库的研究成果在影响力上往往数倍于同行。同时，亿欧EqualOcean 内部拥有一个由数万名科技和产业高端专家构成的资源库，使亿欧智库的研究和咨询有强大支撑，更具洞察性和落地性。 ◆ 报告作者：王瑞钱漪武东杨永平亿欧汽车分析师亿欧汽车分析师亿欧EqualOcean 研究总监亿欧EqualOcean 执行总经理兼亿欧汽车总裁 Email：wangrui@iyiou.com Email：qianyi@iyiou.com Email：wudong@iyiou.com Email：yangyongping@iyiou.com 41

42. 团队介绍和版权声明 ◆ 版权声明： ⚫ 本报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于智库的专业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。本报告的信息来源于已公开的资料，亿欧智库对该等信息的准确性、完整性或可靠性作尽可能的追求但不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映亿欧智库于发布本报告当日之前的判断，在不同时期，亿欧智库可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。亿欧智库不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，亿欧智库对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，读者可自行关注相应的更新或修改。 ⚫ 本报告版权归属于亿欧智库，欢迎因研究需要引用本报告内容，引用时需注明出处为“亿欧智库”。对于未注明来源的引用、盗用、篡改以及其他侵犯亿欧智库著作权的商业行为，亿欧智库将保留追究其法律责任的权利。 ◆ 关于亿欧： ⚫ 亿欧EqualOcean是一家专注科技+产业+投资的信息平台和智库；成立于2014年2月，总部位于北京，在上海、深圳、南京、纽约有分公司。亿欧EqualOcean立足中国、影响全球，用户/客户覆盖超过50个国家或地区。 ⚫ 亿欧EqualOcean旗下的产品和服务包括：信息平台亿欧网（iyiou.com）、亿欧国际站（EqualOcean.com），研究和咨询服务亿欧智库（EqualOcean Intelligence），产业和投融资数据产品亿欧数据（EqualOcean Data）；行业垂直子公司亿欧大健康（EqualOcean Healthcare）和亿欧汽车（EqualOcean Auto）等。 42

43. 亿欧服务 ◆ 基于自身的研究和咨询能力，同时借助亿欧网和亿欧国际网站的传播优势；亿欧EqualOcean为创业公司、大型企业、政府机构、机构投资者等客户类型提供有针对性的服务。 ⚫ 创业公司 ⚫ 亿欧EqualOcean旗下的亿欧网和亿欧国际站是创业创新领域的知名信息平台，是各类VC机构、产业基金、创业者和政府产业部门重点关注的平台。创业公司被亿欧网和亿欧国际站报道后，能获得巨大的品牌曝光，有利于降低融资过程中的解释成本；同时，对于吸引上下游合作伙伴及招募人才有积极作用。对于优质的创业公司，还可以作为案例纳入亿欧智库的相关报告，树立权威的行业地位。 ⚫ 大型企业 ⚫ 凭借对科技+产业+投资的深刻理解，亿欧EqualOcean除了为一些大型企业提供品牌服务外，更多地基于自身的研究能力和第三方视角，为大型企业提供行业研究、用户研究、投资分析和创新咨询等服务。同时，亿欧EqualOcean有实时更新的产业数据库和广泛的链接能力，能为大型企业进行产品落地和布局生态提供支持。 43

44. 亿欧服务 ⚫ 政府机构 ⚫ 针对政府类客户，亿欧EqualOcean提供四类服务：一是针对政府重点关注的领域提供产业情报，梳理特定产业在国内外的动态和前沿趋势，为相关政府领导提供智库外脑。二是根据政府的要求，组织相关产业的代表性企业和政府机构沟通交流，探讨合作机会；三是针对政府机构和旗下的产业园区，提供有针对性的产业培训，提升行业认知、提高招商和服务域内企业的水平；四是辅助政府机构做产业规划。 ⚫ 机构投资者 ⚫ 亿欧EqualOcean除了有强大的分析师团队外，另外有一个超过15000名专家的资源库；能为机构投资者提供专家咨询、和标的调研服务，减少投资过程中的信息不对称，做出正确的投资决策。 ⚫ 欢迎合作需求方联系我们，一起携手进步；电话 010-57293241，邮箱 hezuo@iyiou.com 44

45. 网址：https://www.iyiou.com/research 邮箱：hezuo@iyiou.com 电话：010-57293241 地址：北京市朝阳区霞光里9号中电发展大厦A座10层