Codex adapter note

This skill is generated from skills/investment-checklist.md so Claude Code and Codex users share one canonical workflow.

• Treat $ARGUMENTS as the user's request in the current Codex thread.
• When the source mentions Claude-only surfaces such as Task, Agent, WebSearch, Bash, Read, or Write, use the closest Codex capability available in this session: subagents when available, web search when needed, shell commands for local tools, and normal file edits for workspace files.
• Use shared project tools from tools/ in this repository. Prefer running commands from the repository root with paths like python3 tools/financial_rigor.py ...; if the current thread starts outside the repo, locate the actual checkout path first instead of assuming a fixed home-directory path.
• Before starting research, run the date command to confirm today's date; treat it as the baseline for "latest" data and state the data cutoff date in the report header. Never assume the current date from training data.
• Preserve the research quality rules from AGENTS.md: cross-check financial data, use exact arithmetic tools for valuation/math, and clearly label uncertainty and source gaps.

巴菲特价值投资买入前 Checklist

对 $ARGUMENTS 执行巴菲特价值投资买入前 Checklist 分析。

支持输入格式：单个或多个公司，用逗号/顿号/空格分隔。例如：腾讯, 茅台, 英伟达 或 NVDA AAPL MSFT

执行流程

第一步：解析输入，识别所有待分析公司

从 $ARGUMENTS 中解析出所有公司名称/代码。对每家公司确定：

• 公司全称、股票代码、上市交易所
• 如果公司未上市，标记为"未上市"并给出简要说明（是否有间接投资途径），跳过完整Checklist

第一步半：AI研究偏见预警

对每家公司进行"信息丰富度"快速评级（A/B/C），并在报告中标注：

核心原则：Checklist的目标是排除坏选择。对于C级公司，"数据不足"不等于"不通过"，也不等于"通过"——应诚实标注为"灰色地带，需补充一手信息"，而不是因为AI无法填满表格就判为否决。

段永平说过："看不懂"有两种——一种是生意太复杂真的看不懂，一种是你还没花时间去看。AI研究的局限是容易把"资料少"和"看不懂"混为一谈。

第二步：并行数据收集

使用 Task 工具为每家公司启动独立的后台 Agent 进行数据收集（所有公司同时并行启动），每个Agent负责收集：

1. 盈利能力：ROE（5-10年趋势）、毛利率、净利率、自由现金流
2. 估值数据：当前股价、市值、PE(TTM)、前瞻PE、PB、股息率
3. 增长趋势：近3年收入/利润增速
4. 财务健康：负债水平、资本开支需求、现金储备、净现金/净负债
5. 竞争格局：市场份额、主要竞争对手、份额变化趋势
6. 护城河证据：品牌/转换成本/网络效应/规模效应/技术壁垒的具体证据
7. 管理层记录：CEO履历、关键决策、持股、资本配置记录
8. 最新动态：近6个月重大事件（业绩、并购、监管、管理层变动等）

第三步：逐公司执行六关 Checklist

对每家已上市公司，依次过六关：

第一关：我能理解这门生意吗（能力圈）

必须回答：

• 能用一句话说清楚这家公司靠什么赚钱吗？
• 10年后大概率还在做什么生意？
• 哪些关键变量决定成败？
• 对这个行业的认知是来自深度研究还是道听途说？

评分标准（★1-5）：

• ★★★★★：商业模式极其简单清晰，10年确定性高（如茅台：酿酒卖酒）
• ★★★★☆：模式清晰但有技术门槛，需要一定专业知识理解
• ★★★☆☆：模式可理解但10年确定性不高，行业变化快
• ★★☆☆☆：业务线复杂或行业剧变中，难以预判未来
• ★☆☆☆☆：完全不在能力圈内

硬性否决：如果连赚钱方式都说不清，直接标记为"不在能力圈，不做分析"。

第二关：这是一门好生意吗（经济特征）

用数据说话，关键指标必须通过工具精确计算：

python3 tools/financial_rigor.py verify-valuation \
  --price {股价} --eps {EPS} --bvps {每股净资产} --fcf-per-share {每股FCF} --dividend {每股股息}

评分标准（★1-5）：

• ★★★★★：ROE>25%、高毛利、强FCF、轻资产、低负债（全部达标）
• ★★★★☆：4项达标
• ★★★☆☆：3项达标
• ★★☆☆☆：2项达标或趋势恶化
• ★☆☆☆☆：多数不达标或FCF持续为负

第三关：护城河够不够深（竞争优势）

逐项检查：

追加检验：如果给竞争对手100亿，能否复制这门生意？

评分标准（★1-5）：

• ★★★★★：多重护城河叠加且在变宽
• ★★★★☆：至少一条强护城河且稳定
• ★★★☆☆：有护城河但不够深，或趋势不明
• ★★☆☆☆：护城河正在被侵蚀
• ★☆☆☆☆：无明显护城河

第四关：管理层是否值得信任（人的因素）

评分标准（★1-5）：

• ★★★★★：创始人掌舵、资本配置卓越、利益完全一致
• ★★★★☆：管理层优秀但有小瑕疵
• ★★★☆☆：管理层合格但有治理隐患
• ★★☆☆☆：有诚信或治理问题
• ★☆☆☆☆：严重诚信问题（→硬性否决）

第五关：价格是否足够便宜（安全边际）

追加检验（必须通过工具精确计算，禁止心算）：

python3 tools/financial_rigor.py three-scenario \
  --price {股价} --eps {EPS} --shares {股本亿} \
  --growth {乐观} {中性} {悲观} --pe {乐观PE} {中性PE} {悲观PE} --currency {币种}

• 三情景下的估值区间（取工具输出结果）
• 如果判断有误，在当前价格买入最多亏多少？
• 股价腰斩你敢加仓吗？

评分标准（★1-5）：

• ★★★★★：相对内在价值打5折以下，极端安全边际
• ★★★★☆：打7折，有良好安全边际
• ★★★☆☆：合理估值，安全边际一般
• ★★☆☆☆：偏贵，安全边际不足
• ★☆☆☆☆：严重高估

第六关：仓位与决策纪律（防止情绪失控）

检查以下情绪信号：

• 是否因为FOMO想买？
• 是否因为别人推荐才想买？
• 如果停牌5年你能接受吗？
• 买入论述能否用200字以内写清楚？

第四步：镜子测试

对每家公司写出镜子测试语句：

"我以 ___元 买入 ___公司，因为：

1. 这门生意的本质是___，我理解它；
2. 它的护城河是___，而且在变宽/变窄；
3. 管理层___，值得/不值得信赖；
4. 当前价格相当于内在价值的___折，有/无足够安全边际；
5. 即使我错了，下行风险可控/不可控，因为___。"

5句话说不完整 = 不买。 明确标注"通过"或"未通过"。

第五步：快速否决清单

对每家公司逐条检查，触发任何一条直接标注为"否决"：

• 说不清楚这家公司怎么赚钱
• 连续3年自由现金流为负且看不到改善
• 管理层有诚信污点
• 竞争优势正在被不可逆侵蚀
• 需要靠"下一个接盘者出更高价"来赚钱（博傻）
• 无法承受这笔投资归零的后果
• 买入理由主要是"别人都在买"或"最近涨得好"
• 无法用200字以内写清楚买入理由

第六步：输出总览对比表（多公司时必须输出）

当分析多家公司时，必须生成对比总览表：

第七步：最终结论与写入文件

对每家公司给出明确结论（不回避）：

• ✅ 通过 Checklist（X/6关）— 可以进入深度研究阶段
• ❌ 未通过 Checklist — 说明哪条红线被触发
• ❓ 灰色地带 — 说明关键争议点是什么，投资者需要自行判断什么
• N/A — 未上市/无法买入

将完整报告写入 ~/巴菲特Checklist-[公司名或"多公司对比"].md

输出格式要求

1. 每家公司独立成章，包含：六关评分表 + 核心数据表 + 关键风险（3-5条）+ 镜子测试 + 明确结论
2. 多公司时在最后附总览对比表
3. 所有评分必须使用★符号（★1-5），不含半星
4. 数据必须标注来源时间，估计值必须注明"估计"
5. 文末附结语，呼应巴菲特名言："投资的第一条规则是不要亏损"
6. 语言风格：直接、犀利、不说废话。用巴菲特/芒格/段永平的语录穿插点评

关键原则

• 宁可错过，不可做错：Checklist的目标是排除坏选择，不是找到最好的
• 诚实面对能力圈：看不懂就说看不懂，不要勉强分析
• 安全边际是生命线：好公司买贵了也会亏钱
• 镜子测试不可跳过：说不清楚理由就不买，没有例外